人民币汇率预计将突破5大关口，市场震荡或将加剧

人民币汇率预计将突破5大关口,市场震荡或将加剧。

本周以来,人民币中间价一直维持稳中有升态势,截至昨日上午11点中间价报6.4766,较上周五中间价涨了0.76%。

人民币中间价的价格变动体现了市场交投的情绪。从市场观察,周一人民币中间价大幅上行,早间上海人民币兑美元即期汇率早盘一度刷新逾四个月高点至6.3650,再度刷新10个月新高,午后受人民币汇率大幅走低及全球股市大跌影响,离岸人民币一度出现跳水。

在岸市场上,人民币兑美元即期汇率开盘后震荡上行,早盘在岸人民币兑美元即期汇率一度创逾一个月新高至6.8538,随后因英国退欧风波,人民币回落,但随后快速回升。截至下午收盘,在岸人民币兑美元即期汇率回升至7.1450,较前一交易日涨0.14%。

与此同时,作为全球第二大出口市场,人民币汇率亦展现出补涨之力。截至下午收盘,在岸人民币兑美元即期汇率报收7.1360,较前一交易日涨0.17%。

人民币汇率到底如何演绎?

在分析人民币汇率走势时,要注意三个方面。首先,当前仍面临较高的市场风险。上周五,美联储加息靴子落地,人民币贬值压力较大,其中美元指数由90.5附近持续回升至92附近,而人民币对美元汇率中间价由76.9下滑至76.42。此外,从国内观察,尽管从人民银行公布的一季度货币政策执行报告中已经对未来经济环境、货币政策的风险进一步释放,但在出口层面,中美贸易摩擦仍在继续,宏观经济仍面临较大的不确定性。

其次,从国内看,未来一段时间,稳增长政策将不断落地。经济下行压力较大,而政策的变化更多体现在预期层面。当前经济增长面临较大压力,政策对稳增长有一定的针对性,但考虑到经济下行压力,稳增长政策将继续发力,以经济形势稳定为重点,推动经济实现预期目标,因此预计货币政策边际宽松将保持较快节奏。

最后,从人民币汇率与人民币资产收益率关系来看,近期离岸人民币汇率持续贬值,背后反映出全球的风险偏好仍在下降,中国股市在多重因素叠加的压制下估值水平仍偏高。从投资者风险偏好的角度看,在近期经济下行压力较大的情况下,基金等机构配置资金难以大幅流出,但存在一定的避险需求。