人民币中间价上调引发争议：贬值还是增值？

人民币中间价上调引发争议:贬值还是增值?

我们先看贬值。在岸、离岸人民币汇率在2017年4月17日的中间价为72.68(含税),2017年5月20日中间价为82.71(含税),到6月7日中间价为854.11(含税),较上周的中间价81.97上涨28.63%,但比央行5月8日的中间价89.38下调12.81%,下降幅度有所扩大。

2018年5月17日央行公布的最新外汇储备数据显示,中国2月份外汇储备下降到6790亿美元,降幅超过预期。其中,人民币持有量增加68亿美元,创下自2015年以来的最大增幅,而外汇储备的继续下降和人民币贬值对货币、金融、科技和实体的持续贬值起到关键作用。从增长速度看,今年前2个月,人民币总储备中的人民币增长0.79%,为2018年以来的最低增速。

不过,中国人民银行于2017年5月20日和2018年5月18日发布《关于印发2018年人民币汇率中间价改革方案的通知》,将2016年前几个月人民币中间价下降到7.066,比2017年前几个月的中间价下降了37%。这个下降比例和去年同期相比,也要下降了30%以上。同时,2016年4月份,中国人民银行公布的人民币汇率指数为7.08,去年5月为6.45。人民币贬值将对金融和实体产生影响,但由于经济放缓和大宗商品价格波动的影响,央行的货币政策将进一步调整。

从2015年起,由于人民币贬值,央行已经实施三次降准,分别为定向降准和定向降息。降准当日,央行采取净投放700亿元。当日,央行通过公开市场逆回购向市场净投放800亿元,央行已累计净投放资金近600亿元,同比减少100亿元。从整体看,2017年降准的影响仍然是可控的,这得益于中国、美国和欧洲的经济强劲增长和贸易政策的推进。从今年2月份中国经济增速看,增长势头依然强劲。中国1-2月份经济同比增速为8.9%,依然处于较高的增速,也就表明中国经济依然具有一定的持续性。

虽然本次降准对股市有一定的提振效果,但是股市本身的下跌更多的是宏观经济周期走弱和大宗商品价格上涨的结果。全球经济的疲软,也使得新兴国家的经济扩张放缓。从中国经济的结构看,中国经济增速在增长,而其工业增速下滑,在贸易战、经济增长放缓和债务负担增多的情况下,将是一个大趋势,因此当前的股市不具备风险。

今年,大宗商品整体市场仍处于偏弱态势。