为何天然橡胶价格未能上涨？

为何天然橡胶价格未能上涨?对此,对此,山东烟台期货分析师谢晓波向期货日报记者分析认为,主要有三方面原因:

其一,宏观经济景气度不减,导致胶农收入增长,这也成为导致胶价下跌的导火索。2018年,国内经济增速放缓,四季度经济趋弱,国际金融市场波动加大,商品期货市场波动加剧。此外,天然橡胶生产国泰国、马来西亚、印尼、越南、泰国等天然橡胶主产国积极释放了供应预期,也给天然橡胶价格带来一定支撑。

其二,天然橡胶出口增长势头并没有停止。2018年以来,橡胶出口增速开始放缓,2018年泰国天然橡胶出口量同比增速由上年的10.5%大幅下降至10.5%。今年一季度,泰国出口同比增速持续大幅放缓,国内汽车产销同比增速更是明显下滑,出口车型增速也出现下降。此外,2018年,中国汽车全年产销同比增速由上年的11.7%下降至13.9%。

其三,天然橡胶进口量增加。今年1月,我国进口天然橡胶(不含乳胶)及合成橡胶(含胶乳)为41万吨,同比大增18.32%,金额为254万元。据中国海关总署最新统计数据显示,今年1-2月,我国进口天然橡胶(不含乳胶)及合成橡胶(含复合橡胶)为12万吨,同比增速为34.7%。而1-2月,我国进口天然橡胶及合成橡胶(含复合橡胶)达21万吨,同比大增25.8%。

其四,原油上涨致使合成橡胶成本抬升。原油上涨致使合成橡胶成本抬升,甚至于倒挂,利润降低,从而导致合成胶和合成橡胶价差从去年的500元/吨收窄至1000元/吨。这与此形成鲜明对比。去年,原油价格从112美元/桶左右跌至27美元/桶附近,合成橡胶价格从200元/吨跌至50美元/吨附近。虽然由于合成橡胶与合成橡胶价差处于盈亏线附近,而是在4—5月有所收窄,但这种价差不断扩大,使得合成橡胶和合成橡胶价差得到修复,合成橡胶和合成橡胶价差从今年1—2月的100元/吨上升至今年3月的90元/吨附近。

以2021年2—3月中国合成橡胶进口量为例,由于春节前国内下游需求逐渐回暖,加之原料偏紧,3月进口天然橡胶和合成橡胶数量分别为80.2万吨和93万吨,同比增速分别为25.6%和15.6%。但是,3月合成橡胶进口量却增加了9.7万吨,增速达到45.6%,同时合成橡胶出口量则减少2.8万吨,降幅为15.7%。可见,合成橡胶的需求增长主要来源于合成橡胶的进口量。