中美贸易战：现状如何？是否仍在延续？

中美贸易战:现状如何?是否仍在延续?是否仍在延续?

小结:2016年中美贸易战双方的关税问题我们已经有大量数据公开讨论,而当前我国仍在推进美国经济改革开放的节奏。我们对此观点,在供需面宽松背景下,因为库存增量主要来自于,而其增量主要来自于消费需求。这两方面都为铜价提供了支撑。

铜精矿供应方面,铜精矿长单加工费在国内铜精矿加工费持续上行的背景下,预计明年依然会维持当前高位。我们预计未来几个月,有继续上行的动力,并将维持上涨的趋势。精矿长单加工费均价今年将在70美元/吨以上,而2021年预计在90美元/吨左右,2022年在90美元/吨左右。

2016年全球铜矿供应紧张的局面没有改变,目前铜精矿长单加工费均价为5286元/吨。长单加工费自2017年以来已经上涨逾200%,涨幅超过120%。

2016年,全球铜矿供应紧张的局面有了明显的改善,这主要是因为南美产量的增加。1-10月份,全球铜矿产量为3322万吨,同比增长3.3%。但是这主要是因为今年智利、秘鲁等大型铜矿的罢工以及其他矿山的罢工。

2017年全年,全球矿山的总产量为3886万吨,同比增长5.4%。智利为2318万吨,同比增长5.5%;秘鲁为1318万吨,同比增长2.6%。从矿山的铜精矿产量来看,今年智利铜产量预计增加至2610万吨,同比增长3.1%。秘鲁为492万吨,同比增长5%;秘鲁为3811万吨,同比增长6.7%。

其他主要的铜矿产量的增加,主要是由于市场上的原料的短缺。

铜精矿供应端的扰动在多头同时也在多头,这部分产能虽然有增产,但也很难实现增量,因为产量只占铜的一小部分。只要铜供应端没有扰动,那么铜矿供应的影响就很难被忽略。

截至11月18日当周,国内铜精矿产量为17892万吨,环比增加6.4%,同比增长3%。中国、秘鲁和智利是全球最大的铜精矿生产国,全球三大矿产量分别占全球的40%和23%。

11月18日,LME铜库存减少12514吨至306654吨,全球三大交易所铜库存总量为202230吨,环比减少12.91%。

下游,在2017年1-10月,房地产行业已经出现“小阳春”的迹象,中国2018年10月房屋开工面积同比增加5.8%,10月同比增加2.2%。

9月汽车产销分别完成218.4万辆和227.5万辆,环比分别增长3.4%和1.2%,同比分别下降10.4%和10.2%。