中概股回归A股：为何选择回归国内市场？

中概股回归A股:为何选择回归国内市场?

在A股市场中,吸引大量海外中概股回港。截至3月31日,共有58家中概股发布2021年年报或业绩快报。此外,有消息称,国内中概股面临多重压力,中概股回归趋势、节奏等多方面都是我们需要思考的重点。

从数据看,中概股2019年-2020年年报和2020年年报,海外中概股回港总营收均增长超过20%。事实上,虽然2021年美国中概股反弹显著,但中概股整体跌幅大于港股,其中纳斯达克跌幅为0.77%,而标准普尔500指数跌幅为1.85%,其市盈率低于恒生科技指数。

长期来看,中概股回归对海外中概股的贡献最大。一方面,中概股的业务前景、基础设施等建设进展良好,并且带来中概股长期成长性。另一方面,疫情对海外中概股市场的影响尚不足以破坏中概股持续表现。因此,从中期来看,中概股在中概股整体的韧性以及监管政策等方面,对海外中概股的影响仍会表现出强大的弹性。

回归国内市场,目前已有58家中概股公司发布2021年年报或业绩快报。其中,以腾讯控股为例,营收同比增长91%;归母净利润同比增长19%,增速持续提升,海外中概股业务有望重新获得发展机遇。这也符合该机构的看法,即“海外中概股目前的估值水平较低,考虑到美国SEC和美股市场的估值水平,以及增长预期,我们将重点聚焦这些市场的潜在增长潜力,并会进一步加大在中概股中的投资力度。”

此外,截至2月27日, 中概股中海外收入同比增速已升至4.6%,中概股中海外营收占比达到73.6%,而公司在美股的市场份额也达到15.1%。这说明随着市场调整,中概股的估值水平逐步回归合理。而且,考虑到海外中概股企业的盈利能力相对更强,我们认为这一趋势未来还会延续。

此外,就中概股本身而言, “大水漫灌”的过程仍在继续,中概股整体盈利能力和公司价值之间仍将进一步分化,而在经历了2021年的大幅调整之后,预计这一趋势将持续到2022年底,而在2022年随着疫情消退,经济复苏,行业政策调整以及监管调整等因素的影响下,中概股企业盈利能力可能会继续向好,进而吸引更多境外中概股回流。

当下,中概股市场的走势也将趋于谨慎,但仍将反映中概股的盈利能力和股价的修复,同时对全球资本市场和中国经济韧性的信心。