中国金融办用创新政策推动经济复苏

中国金融办用创新政策推动经济复苏,有利于市场风险偏好改善,从而对有色金属有一定利好,铜期货价格持续走高,短期内LME库存仍然维持紧张状态。今年以来,伦铜库存继续下降,截至4月3日,伦铜库存下降230吨至2.8万吨,创下2020年4月以来新低。

国内方面,作为铜现货第一消费大国,2021年1-2月我国累计进口铜精矿(原矿)506.3万吨,同比增幅为19.25%,而去年1-2月累计进口铜精矿总量为2572.6万吨,同比增幅为4.75%。去年1-2月我国进口铜精矿累计为183.2万吨,同比增幅为11.27%。

3月份中国未锻造铜及铜材进口量为114.46万吨,同比增幅为9.7%,而2月进口铜材量为174.97万吨,同比增幅为3.16%,1-2月累计进口铜材量为63.56万吨,同比增幅为9.4%。

今年中国疫情明显好转,从近期国家统计局的数据来看,2021年3月中国电解铜产量为181.3万吨,同比增长7.1%,高于去年同期的11%,环比下降3.7%。1-3月电解铜累计产量为1041.3万吨,同比下降5.5%,1-3月累计电解铜累计产量为914.5万吨,同比增长3.6%。去年,累计电解铜产量为932.5万吨,同比增长6.3%,减少3.8%。

图为全球精铜产量和进口情况

全球铜矿供应在2020年受到疫情的严重冲击,而今年几乎是恢复性增长。

图为铜矿实际产量和进口情况

对于2021年全球铜市场,供需、库存和供需关系仍将持续紧张,而从目前的情况来看,2021年铜市供需、库存和供应量均有望实现供需双增,铜价有望继续高位运行。

对于后市,全球铜显性库存是目前铜价的主导因素,而铜价的波动体现在库存和库存增长上,而2021年是全球疫情爆发、中国物流封锁、地产等传统需求淡季,而铜价主要影响的是供应和需求,所以,铜价易跌难涨。

伦铜库存依旧处于低位

图为伦铜库存

从目前的情况来看,显性库存和库存压力是支撑铜价的重要因素。

一是疫情、疫情,铜价萎靡不振,全球经济陷入衰退,工业品价格下跌,在疫情影响下,需求大幅下降,这对铜价形成了压制;二是疫情全球大流行,对经济造成极大影响,这使得铜价无法从疫情后的高位中持续上涨,更难能录得较高的涨幅;三是全球铜矿山和精炼铜产量都在减少,铜的供需关系在5—6月出现了一个紧平衡的局面。