中石化乙醇汽油：环保节能的最佳选择

中石化乙醇汽油:环保节能的最佳选择

图1 2017-2018年全球豆油、菜籽油及菜粕供需平衡表走势图

图2 2017-2018年全球豆油、菜籽油及菜粕供需平衡表走势图

从2017-2018年全球豆油、菜籽油、菜粕供需平衡表走势图,我们可以得到豆油、菜粕之间的相关性非常高,在2017年,因为环保的影响,豆油供应大幅下降,而在2017年,由于环保的影响,豆油供给出现大幅的下降,豆油供应得到缓解,菜籽油、菜粕供应进一步回升,豆油、菜粕供应基本上完全恢复,菜籽油和菜粕的库存消费比也基本回到过去几年的水平。目前豆油、菜粕库存均处于相对低位水平,豆油库存却出现小幅的增加,菜籽油库存开始进入逐步提升的阶段,未来价格上涨概率较大。

图3 2018-2018年全球豆油库存情况

从豆油、菜粕消费需求关系来看,2016-2017年,中国豆油消费占比呈现逐年递增的趋势,豆油消费占比增加的趋势为30%,菜籽油消费占比则逐步提升,由2016年的19%上升至2018年的34%,从全球豆油的消费趋势来看,豆油需求占比继续保持增长,豆粕消费占比则小幅下降。但从2018年开始,中国豆油消费出现较明显的增长,豆油消费占比有所提高,豆油占比也逐步提高,豆油消费占比从2016年的9%上升至2018年的13%,菜籽油的消费占比从2016年的17%下滑至2018年的2%,菜粕消费占比也有所降低,豆油消费占比逐步上升。

从菜油、菜粕的消费关系来看,豆油与菜粕的消费关系有所好转,菜粕的消费占比继续增加,豆菜粕的消费占比逐渐降低,而豆菜粕价差仍处于相对低位,豆菜粕价差不断被压缩。

图4 2018-2018年全球豆油与菜粕的消费关系

从全球豆油消费的关系来看,2018年全球豆油消费占比仍然居于高位,为近五年来最高水平,2017年达到峰值,2019年有所下滑。但从2018年开始,全球豆油消费开始呈现增长态势,2018年豆油消费达到峰值,达到934.46万吨。由于菜油、菜粕的消费占比处于上升趋势,且由于豆油是豆油的最大消费来源,菜油是豆粕的替代品,豆粕的消费占比处于上升趋势。在豆粕消费不旺的2018年,豆粕消费占比依然居于较高位,是2018年全球豆粕消费增长的主要动力。从豆粕的消费季节性来看,在5月到9月是豆粕消费的最佳时间。