NTS和人民币的汇率走势及预测

NTS和人民币的汇率走势及预测

1. 近年来,全球经济增速放缓,新兴市场和发展中经济体货币政策趋于宽松,全球央行货币政策趋于收紧。今年以来,美联储Taper、美联储加息以及中国货币政策快速收紧,人民币汇率涨幅明显,人民币对美元汇率大幅升值。在中国经济增速放缓的背景下,我国“一带一路”战略的推进,从目前看,一方面有利于应对国际经济增速放缓和世界经济增速放缓的压力;另一方面也会导致人民币汇率相对于美元贬值,有助于人民币相对于美元贬值。预计2017年人民币对美元汇率仍将以弱势为主,汇率将随经济形势变化而波动,但会呈现小幅走强态势。

2. 从2017年以来,伴随美联储Taper、加息以及中国经济增速放缓的压力,我国出口行业增长出现放缓迹象,出口对汇率的影响力也在减弱。目前人民币对美元汇率为6.33,较2017年年初6.77升值0.95,贬值幅度约1.22%。出口对人民币汇率在较低水平维持稳定。

3. 美联储结束“利率正常化”后,10年期美债收益率明显下行,目前利率区间在2.6%—2.4%,较2018年末下行了1个BP,中美10年期国债利差在1BP左右,与当前倒挂幅度比较明显,表明美国经济强劲。虽然美联储的紧缩政策是从2016年7月开始,不过美联储缩减购债,并于今年7月开始加息,上半年还可能加息25个基点。随着中国经济增速放缓,以及近期国际地缘政治紧张局势加剧,出口对汇率的影响程度将进一步扩大。

4. 从就业来看,美联储就业状况依然疲软,就业市场稳定增长。近期美国就业市场有所改善,但在贸易摩擦和全球经济增长放缓的压力下,就业仍然难言乐观。尽管本次美联储会议对于经济预期更加乐观,但是这并不意味着美联储停止加息。美联储加息的幅度将放缓,美国经济前景也将更为疲弱,这将令美国经济的稳定性有所减弱,美国经济增速有可能放缓。美联储政策节奏渐进,宜观望。

5. 从就业情况来看,虽然薪资增速有所放缓,但就业情况仍然很好。美国劳工部数据显示,2月职位空缺数为17.9万,较1月增加近60万,增幅明显。劳动力市场有望加快,但就业市场有望走强。美联储公布的失业率在3.6%,与前值持平,就业情况有望继续保持温和增长。