2023年美国九月加息：美联储如何决定利率上涨？

2023年美国九月加息:美联储如何决定利率上涨?我们认为将如何改变美国长期利率走势?我们在《2023年美国加息3次:加息4次,缩表3次?》中给出了进一步观点,并用市场的风险平价模型来考察。

今年下半年,经济风险是最大的,它是否影响到实体经济的增长?以核心通胀率为判断核心通胀是否已经达到近四十年的高位?

今年以来,美国核心通胀率也有三个季度的上涨,全年整体呈现温和上涨,同时美国核心通胀率已经上升到了2.5%,这个增长峰值相当于2017年以来的历史最高水平。从这两个因素的共同点来看,美国的核心通胀率要明显比现在要更低,也比一些美联储官员的预期还要高。

我们认为美联储加息的空间相对有限,维持联邦基金利率在较高水平的时间不会超过1个月,但保持耐心的态势对于经济前景来说并不重要,可能更有助于维持增长,尤其是在目前的利率水平。

在《2023年美国加息3次:加息4次,缩表3次》的部分讨论中,我们曾经在文章中针对今年加息3次的问题,分析过,“缩表”是政策结果的最关键的目标,如果政策正式落地,那么美国经济的增长将比我们预期的更快,那么在随后的两次FOMC会议上,美联储则会做出非常鹰派的发言,而事实上近期包括美联储在内的多名官员都表示,在退出QE之后,可能会更倾向于更鹰派的立场,这也就是我们所说的“加息前置”的局面。

美国商务部经济分析研究所所长雷蒙多对21世纪经济报道记者表示,目前的增长速度和速度对于美联储政策上的灵活性有非常重要的影响,最为关键的就是“加息前置”的时机。此前,他曾指出,当前美国经济增长的动力主要来自六个方面:

1、美联储加息。

2、美国经济增长动能。

3、人口、薪资增长。

4、新冠疫情的影响。

从4月下旬开始,美国新冠疫情的发展已经持续了半年之久。不过,自4月中旬以来,美国疫情的形势有所缓和,疫情已经得到了有效控制。特别是,在去年疫情爆发初期,美国企业的营收也有所改善,这也是美国企业的营收恢复与利润增长的另一关键驱动力。同时,拜登政府的限制性行政措施也加剧了疫情的扩散。在美国经济重启上,他们的重要性格外凸显,更多企业开始从需求的压力中解放出来。