2022年经济前景堪忧：形势更加严峻

2022年经济前景堪忧:形势更加严峻,企业投资和消费明显放缓,固定资产投资增速疲软,特别是基建投资增速继续走低。2022年是需求收缩的一年,海外市场需求同比继续下降,经济继续面临下行压力。

2022年,全球经济受到贸易保护主义和低通胀的影响,全球经济已经由“滞胀”“通缩”“衰退”转变为“滞涨”。经济陷入衰退,资本项目难以“流向”新兴市场,预计未来三到五年全球大宗商品市场都将处于滞胀的局面。

图1:全球大宗商品市场年度回报率

(单位:%)

2022年,全球经济活动面临的主要风险是美国、日本和中国的疫情复发,全球主要经济体已经停止了对服务业和能源出口的支持。虽然这两个国家在2022年的疫情仍然可能对经济活动产生较大影响,但疫情对全球经济活动的影响将在2022年4月得到边际缓和,整体看全球经济活动将在明年年中恢复。

2022年,中国经济增长动能放缓,劳动力市场有所收紧,影响制造业生产。2022年,全球供应链可能面临挑战,不过通胀压力相对可控,预计国内出口增长可能在明年“有所回落”,全球生产将有所改善,房地产、出口预计将有望企稳。海外市场,2022年全球供应链可能面临挑战,特别是供应链风险,预计供应链风险将在2022年下半年缓解。供应链危机在2022年下半年或将在2022年下半年得到缓解,但劳动力市场仍面临挑战。总体而言,当前各国金融市场均存在通胀、财政和货币政策应对的不确定性。

图表2:全球疫情发展与财政政策

我国通胀压力较为温和,但结构性的货币政策工具的主要来源

(单位:百万桶)

对于国内,2022年,我国经济仍面临输入性通胀压力,同时我国宏观经济政策调控政策整体趋于中性,当前政策调控不“干预”,“动态清零”的压力显著。在中国增长动能放缓的情况下,对于资本市场的影响可能相对可控。国内政策重在“以我为主”,把握好政策节奏和节奏,关注“稳增长、防风险、调结构、促改革”的新经济与稳增长的政策安排,助力经济持续健康发展。当前市场处于筑底阶段,我们预计政策将以稳定宏观经济大盘为基础,推动稳增长目标明确。政策转向稳增长,预计2022年政策整体将平稳略偏宽松。