2022年10年期国债利率走势及预测

2022年10年期国债利率走势及预测

债券市场利率上行趋势确定。1年期国债利率由2021年1月17日的2.15%,进一步上行至4月23日的2.08%,创下2020年6月底以来新高。

受供需关系影响,近期期债利率呈现回调态势。这主要是由于流动性宽松预期对债券利率形成支撑,随着疫情逐步得到控制,经济稳步复苏,对通胀预期上升,短期内通胀债收益率有望持续走高。另外,国内经济企稳回升,推动市场利率下行,2022年上半年仍存在上行压力。

央行上周在公布三季度货币政策执行报告中,提出“密切关注物价走势”。在一系列调控政策的持续影响下,国内利率仍在高位运行,未来经济仍有进一步回升的空间。对债券市场利率来说,短期内利率料继续走高,但中枢有望上移,由于国内经济在一季度经济数据的中报预计见底回升,近期下行压力有所缓解,央行货币政策会保持积极态势,利率也会企稳。

信贷增长势头趋于放缓

2月15日,中国人民银行公告,在今年6月15日不开展逆回购操作。春节期间,央行逆回购中标利率2.35%,比2月同期下降2bp,资金面宽松态势趋于放缓。Shibor短端品种涨跌互现,其中,1月期Shibor升高6bp,2月期Shibor升高6bp,10年期Shibor持平。

“1月信贷方面,虽然信用部门新增信贷主要来自政策性金融机构,但总体来看,新增信贷较少,在信贷结构仍不均衡的背景下,贷款需求不太可能明显回升。1月财政支出对流动性的贡献偏弱,但中央经济工作会议上提到今年财政支出加快,表明当前财政支出对经济的支撑力度已经加大,后期信贷回升势头将趋于放缓。”宝城期货金融研究所所长程小勇表示。

展望全年,王骏表示,信贷的稳增长势头将保持。受信贷投放的制约,3月社融的量将有所下降。综合融资需求及表外融资的增速来看,3月M2同比增速将面临下行压力。

货币政策取向方面,央行表示,在结构性货币政策工具和稳健的货币政策操作上,保持流动性合理充裕,支持实体经济,预计下半年经济下行压力较大,货币政策仍将保持稳健中性。同时,下半年经济增速和通胀水平仍将上行,基本面较好的行业如建材、煤炭、纺织等行业,将受到青睐。

业内人士认为,展望全年,信贷和社融将有所改善。