2021神火股份：行情未来如何？

2021神火股份:行情未来如何?我们认为:由于2021年业绩数据偏差,财报显示收入在19.8亿元左右,同比下滑2%;且成本仍处于高位,煤炭企业利润率同比下滑,预计2022年亏损超过10亿元。从利润表来看,销售均价、价格、毛利率均表现不佳,预计煤炭企业整体毛利率会逐步下降。

1、截至2021年底,行业平均毛利率为42.45%,行业利润率均价为24.71%,同比增长0.34%。其中,原材料和产成品存货及采购成本均出现下滑,煤炭企业在报告期内消耗库存外,经营效益“亏损”较大。截至2021年底,全国煤炭企业原材料、产成品存货均减少,受原材料、产成品库存及采购成本高企影响,公司整体毛利率同比下滑。

2、煤价上涨,成本上升,盈利增速下滑。以中国神华(601088)为例,公司2021年业绩快报显示,营业收入为152.74亿元,同比增长了8.09%;净利润为36.65亿元,同比下滑了21.35%;净利润为51.32亿元,同比下滑了32.51%。以公司2021年半年报预告净利润来看,其归母净利润同比下滑的比例达到30.88%,反映出煤炭企业在价格上涨、产品涨价、成本上升的同时,经营盈利情况下滑,造成利润大幅下滑。

3、煤价下行,盈利增速下滑。2021年我国煤炭市场需求旺盛,煤炭价格上涨,煤炭企业利润增速放缓,全年煤炭价格呈现出较大波动,2021年第四季度及第四季度,随着下游市场需求的恢复,煤炭价格有所回落,第四季度煤炭价格出现小幅回升。据中国神华发布的业绩快报,公司预计2021年归属于上市公司股东的净利润为17亿元~18亿元,同比增长40~60%。

公司在业绩预告中表示,受市场需求旺盛影响,公司营业收入及净利润较上年同期有所增长,公司营业收入及净利润较上年同期有所增长。本年度公司能源类资产收益较上年同期增加,煤价总体承压,业绩预计有所增长。

三、基本面分析

煤炭板块

整体来看,截至3月18日收盘,煤炭板块整体累计下跌6.97%,股价报收于552.23元/股,总市值近一年半的日均换手率为56.70%,环比前一周增加3.85%。在板块整体下跌的过程中,煤炭股成为了投资者的宠儿。

其中,华电国际(600027)、兖矿能源(600188)、兰花科创(600123)、靖远煤电(000552)等12只个股获北向资金增持金额超过1亿元。