11月债券市场大跌原因分析：利率上涨和通胀担忧加剧市场波动

11月债券市场大跌原因分析:利率上涨和通胀担忧加剧市场波动1、利率上涨预期,通胀担忧升温市场波动2、利率上涨预期,利率上涨预期持续强化国债市场波动3、利率利差缩窄,国债期货盘面震荡

昨日(11月22日),受经济预期偏弱的影响,国债期货跌停,期货市场大幅低开。

国债期货高开低走

11月21日,市场将进入短期敏感期,进入短期敏感期。11月上旬,国债期货高位震荡,10年期国债期货主力合约收报98.155元,较上一交易日结算价上涨0.41%,涨幅较前一交易日扩大0.62个百分点,1年期国债期货主力合约收报93.455元,较上一交易日结算价下跌0.25%,1年期国债期货主力合约收报100.79元,较上一交易日结算价下跌0.28%。

市场人士认为,利率上升、通胀担忧引发市场波动是市场价格波动的主要原因。今年四季度,通胀压力不断加大,货币政策相对中性,利率走廊保持中后期不变,预计美联储将在明年一季度开始缩表。但由于全球流动性收紧和市场波动加剧,市场波动性有所增强。

目前,利率上涨、通胀担忧、货币政策中性和通胀担忧并存,利率走廊保持中后期不变。短期利率与十年期国债期货价差走阔,10年期国债期货主力合约收报98.475元,较上一交易日结算价上涨0.32%,1年期国债期货主力合约收报98.855元,较上一交易日结算价上涨0.52%。10年期国债期货主力合约收报98.610元,较上一交易日结算价上涨0.14%,1年期国债期货主力合约收报98.750元,较上一交易日结算价上涨0.63%。

在近期货币政策边际转松的大背景下,央行连续14天开展了7天逆回购操作,表明短期流动性总量偏紧。近期货币市场利率持续上行,主要原因在于近期利率的上升。周二,央行开展700亿元逆回购操作,当日有650亿元逆回购到期,当日净回笼700亿元。周二,央行公告称,近期我国经济形势整体稳定,宏观经济继续向好,稳健的货币政策保持连续性、稳定性、可持续性,连续数月正回购利率与14天逆回购利率持续上行,并于10月17日创下年内新高。10月M2增速回落至2%,和市场预期一致,同样表明货币政策总量宽松。

目前国内的通胀压力并不弱。央行已连续两周实施MLF操作,资金端一直保持充裕。10月21日,央行逆回购仅开展200亿元,完全对冲到期后的净回笼600亿元。