烟煤国内供需矛盾：是否能成为国际贸易新机遇？

供应方面:供应释放依旧存在增量。煤炭库存在今年11月开始就开始企稳回升,据统计,截至11月底,国内煤市库存为943万吨,基本稳定在合理水平。目前库存仍处于缓慢上升期。主要原因在于,国内煤企普遍处于停产状态。目前北方港口、产地依然处于放假状态,总体处于供大于求的状态。进口煤限制仍将存在。

目前国内沿海煤炭库存已经回到正常水平,但是绝对数量仍然保持在相对偏低水平,考虑到冬季取暖需求高峰已经过去,加之下游电厂日耗依然低迷,下游采购需求已经进入冬季尾声,整体需求依旧低迷。

9月煤电消费旺季已经结束,电厂动力煤库存已经回落至偏低水平。此外,虽然有关煤炭价格开始回落,但是电厂电煤需求依旧存在。预计9月电厂煤炭采购需求仍将继续回落,同时冬季取暖需求高峰已经结束,沿海地区将面临煤电供应和贸易需求双重压力。

进口煤限制政策仍存,国际煤价的下行压力仍存。从目前市场看,虽然今年国际煤价稳步上涨,但是国内煤炭市场依然存在供应增量不足的问题。国内煤炭产量仍然处于偏低水平,虽然近期天气偏冷,南方地区进入采暖季,但是北方地区取暖需求旺盛,因此煤电生产仍然存在供不应求的问题。

近阶段国际煤价有反弹预期,但是短期反弹是存在基础的。首先,短期内国际煤价还存在上行动力,国际煤价短期还有上行动力,且目前国内基本面偏紧,煤炭市场将维持弱势,因此建议近期多单继续持有,等待反弹再加仓,而中期来看,全球煤炭供应紧张将持续,全球煤炭市场供求将进一步扩大,因此建议短期维持偏强趋势不变。

从国际煤炭市场来看,国际煤价近期继续上涨,截至9月30日,BDI指数报收于142.32点,较上个月上涨0.79%。其中,9月30日,CCI5500指数报收于421.50点,较上个月上涨0.37%;CCI500指数报收于74.10点,较上个月下跌0.48%;CCI5000指数报收于525.53点,较上个月下跌0.36%。