油价为何停滞不涨？解密背后原因并分析影响因素

油价为何停滞不涨?解密背后原因并分析影响因素

分析师ClifDroke称,来自OPEC的统计显示,OPEC的闲置产能为455万桶/天,预计约在6-7月为140万桶/天,比去年同期下降约17万桶/天,从去年同期为146万桶/天,是五年平均水平的两倍多,这意味着OPEC目前减产40万桶/天,即便在最初减产的60万桶/天,但5-6月都未能达到这一水平。

花旗集团能源研究主管Max Layton表示,这些数据表明,沙特阿拉伯、阿联酋和科威特等非OPEC国家的闲置产能已经降至1040万桶/天,意味着在第三季度开始仅减产了10万桶/天。此外,沙特2月原油产量也降至800万桶/天,即使协议达成,也仅能将闲置产能减少至120万桶/天,这表明沙特等非OPEC国家在当前产能的基础上还需要再减产8万桶/天,也将远远低于OPEC在当前的减产力度。

去年,为OPEC以外最大的减产国,沙特的原油产量也降至1070万桶/天。值得一提的是,就在俄罗斯将产量维持在850万桶/天时,沙特承诺,将在5-7月和6月额外减产100万桶/天。

实际上,如果OPEC维持产量政策,可能会使该国实际减产水平很小,但实际上,OPEC内部对于减产的消极立场可能也会在近期出现。根据最新的欧佩克产量报告,俄罗斯1月的原油产量减少了10万桶/天,这意味着OPEC减产协议的执行度将下降至66%。

另外,OPEC还需要再减产50万桶/天,使其实际减产水平达到210万桶/天,也就是140万桶/天。如果沙特维持产量政策,那么意味着俄罗斯减产的效果有限,且OPEC+成员国的减产执行度将接近95%。

(布伦特原油主力合约日线图)

此外,俄罗斯在6月减产了20万桶/天,达到317万桶/天,主要受俄克拉荷马州库欣的轻质原油供应扰动影响,该州炼油厂预计产量将在本月底到7月的第二周左右重新开始。不过,目前来看,产油国减产执行度仍然较低。

伊朗或进一步减产

尽管OPEC成员国执行减产,但是伊朗已经宣布将会进一步减产。在伊朗制裁生效之前,市场普遍预期伊朗和其他OPEC国家将寻求提高原油产量,同时,市场对于OPEC减产协议的执行度也有所下降。