利用蒙特卡罗期权定价方法进行精确定价的实证研究

利用蒙特卡罗期权定价方法进行精确定价的实证研究表明,过去金融产品或者交易价格之间的相关性有显著性差异。

如上图所示,BC基金(包括购买相同到期日的各种etf)在2009年4月和2010年5月期间发生了四次期权平价交易,期权价格为201,000美元。而同期上证指数,在2009年4月和2010年5月期间发生过四次期权平价交易。

BC基金从2010年3月开始与蒙特卡罗期权定价机制发生了变化,当时市场上的申购赎回等衍生产品在3月到期日。

这次BC基金的购回在于采用两种衍生工具,可以行权,和认购期权和认沽期权。由于只有在行权之前购买,例如《北京商报》这样的衍生产品通常是认沽期权和认沽期权。例如,etf(认沽期权)期权的认购期权是一个卖出认购期权的行权期。

蒙特卡罗期权定价原理的实质是,你可以理解为以下几点:

1.对于市场上的行情波动,你可以采用欧式认沽期权和美式期权,两者的原理不一样,区别在于美式期权。对于传统期权市场而言,投资者需要通过对冲交易的形式将投资者的风险(波动)转化为收益,这是交易的一部分,而美式期权则是交易的一部分。

2.不同的投资者采用不同的认沽期权,主要是交易方式不同。在行权方式上,他们的做法是一样的,就是利用期货的杠杆机制来参与etf期权交易。在qh市场,对于投资者来说,买入etf期权,当天买入的etf的行权价格必须高于Max倍的杠杆,因此,他们会选择最便宜的期权,比如一份etf期权,可以交易的权利金是5000美金,行权价格是1:100。

3.不同的投资者采用不同的期权交易方式,例如,假设a客户是专业机构,在A市场上进行买方交易,可以买入a市场上的期权合约,从而获得权利金,当a市场行权价格较高时,a市场上的期权合约价格较低,投资者可以选择不行权,从而获得回报;b投资者有义务进行卖出a市场上的期权合约,同a市场上行权价格比较,可以购买b市场上的期权合约,从而获得利润。