加强资金流动性：债券正回购用于解决短期融资需求

加强资金流动性:债券正回购用于解决短期融资需求释放,降低债券信用风险;债券负回购用于偿还

短期资金供给稳定。

二、重要观点

观点:资金面仍较宽松,短期利率将继续维持震荡

(1)成交持仓:T、TS次季成交量分别为145426手、45270

手、5870手,1日变动-19302手、-7304手、2395手,持仓量分别为47865手、53302

手、130936手,1日变动-2649手、301手、-79手;

(2)跨期价差:T、TS当季-次季价差分别为0.695元、0.440元、

0.480元,1日变动-0.065元、-0.080元、-0.065元;

(3)跨品种价差:TF*2-T、TS*2-TS*4-T当季价差分别为101.575元、

100.835元、302.375元,1日变动-0.325元、-0.170元、-0.005元;

(4)基差:T、TS当季基差分别为0.278元、0.261元、-0.001元,

1日变动0.005元、-0.19元、-0.095元。

(5)昨日央行开展500亿元7日逆回购操作,当日有500亿元逆回购到期。

逻辑:昨日,国债期货全线上涨。截至收盘,T、TS主力合约分别上涨

0.06%、0.06%、0.08%。昨日央行开展500亿元7日逆回购操作,另有1500亿元逆回购到期。

市场情绪再度趋于乐观,在昨日货币政策偏暖的情况下,债市并未受到太大的影响。对于后市,我们认为更多是以低吸为主。另一方面,资金利率已经

出现回落。随着利率的逐步下行,叠加前期股市上涨带来的获利盘的涌出,债市上涨动能

有所减弱,但预计幅度有限。由于春节前缴税压力及资金面较弱的影响,预计资金面仍是较为宽松的

格局。此外,昨日债市连续大涨,也激发了一些积极的做多热情。在市场

情绪回暖的情况下,短期内利率很难出现回调。短期内,在资金面仍相对偏宽

松的情况下,利率仍是偏强的。