中铝收购云铝：对云铝是否利好？市场反应分歧

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近期由于国内铝价回落,铝价从2014年开始由上升趋势逐步转跌,今年的这一波下跌行情走势表现尤为低迷,出现3次大阴线的主要原因是5月15日~9月21日期间,国内铝价持续下跌,价格跌幅近7%,而现货铝价更是不断下滑,整体的跌幅达到7%左右,现货铝价格不断下跌,由于国内铝价下跌对于现货铝价造成的影响,通过贸易商利润转移的情况较为明显,而且在这一波下跌中,伴随着期货合约的拉锯和上游铝企盈利的增加,国内铝企的减产压力也随之加大,后期市场供应压力依然存在。

随着四季度消费旺季的到来,虽然国内电解铝的开工率在9月份延续缓慢的增长趋势,但仍然存在1~2月份产能在200万吨左右的产能,产能并未出现大面积的集中检修,仍然有超过80万吨的产能存在停产状态,10月份国内产量仅125万吨,相比10月的120万吨出现明显下滑。

2017年四季度电解铝的产量情况主要是受2018年电力需求大增所致,2018年虽然国内电解铝产能增速有所下滑,但全年减产产能达116万吨,同时根据生态环境部的数据,全国主要的生态环境部全年耗能为282.8万吨,同比增长8.9%,我们认为减产的力度在加大,而这一数据低于市场预期,由于国家大力发展能源转型,以及生产工业母机,这将带来新增的产能,而11月的数据为23.3万吨,高于10月的242.7万吨,2018年四季度国内电解铝的产能在250万吨,同比增长约10%。所以从数据来看,10月份国内电解铝的产量同比增速会明显下滑,特别是2018年铝生产放量,预计10月份电解铝产量将进一步下降。