2021丙烷市场仍面临下跌风险？市场观察与分析

2021丙烷市场仍面临下跌风险?市场观察与分析

自俄乌冲突持续,原油及乙烯价格受到抑制,到 2021 年,丙烷价格有所上涨,但这一涨幅远远落后其他领域。作为全球经济晴雨表的丙烷需求增长主要来源,丙烷价格2021年的走势受西方国家经济复苏的驱动,因供应中断以及需求旺盛所致。而且市场投资者对乙烷的生产仍然十分谨慎,其价格整体走势跟随原油价格走势,但各国政策限制丙烷的生产,使其需求受到抑制。由于市场上不确定性因素,2021 年以来,原油及乙烯价格企稳上涨,并受到供应短缺的影响。

丙烷市场的下跌风险

首先,全球经济重启,美国 3 月 PMI 录得 55.1 创历史新高,意味着欧洲 2 月 PMI 录得 56.9 创历史新高,预计 2021 年欧洲 GDP 录得 49.2 创历史新高。而且市场对于 2022 年 1 月 PMI 的预期也已经增加,此前主要因为疫情导致的停工造成了海外运输受限。

其次,丙烷受地缘政治因素影响,供给受限,但是由于俄乌冲突导致的 3 月 PMI 的 大幅上升也体现了这一点。而随着俄乌冲突结束,国际油价开始小幅反弹,这主要是因为美国和欧洲 开始大量释放原油储备。

第三,从需求端来看, 美国 3 月 PMI 录得 52.6 创历史新高,同时美国的原油产量达到 1100 万桶/日,为 2014 年以来新高。但是,美国 EIA 也表示,由于国内炼厂供应不足,所以汽油 与原油 的价差在不断扩大,导致柴油 价格在 1 月触及 近 10 年来的 年内低点。

因此,无论是 2020 年 的 2 月 OPEC+减产协议,还是 2021 年 1 月 OPEC+会议达成的 2 月 OPEC+减产协议,都在需求端支撑着油价的上涨。

从供应端来看, 3 月 OPEC+的减产 50 万桶/日,主要是受沙特和俄罗斯增产的影响,同时沙特也要求进一步增产。而俄罗斯在大幅减产后,可能会因为石油价格下滑而放弃减产。