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而目前国内进口大豆港口库存为59.99万吨,环比上升8.85万吨,增幅较去年同期增加22.25%。8月以来,油厂开机率不断回升,当前大豆库存压力不小,豆油库存压力逐渐凸显,8月或继续对豆油价格形成压制。同时,9月、10月之前棕榈油的持续走高,将抑制豆油价格上行,给棕油价格提供上涨动能。
由于棕榈油、菜油、菜油等油脂油料基本面好于豆油,目前豆棕价差在200元/吨左右,棕榈油替代品豆油性价比优势明显,豆棕价差已经从500元/吨的低位持续修复,这对棕榈油有较好的吸引力。
棕榈油已经处于季节性的季节性消费淡季,随着中美贸易摩擦发酵,以及后期随着大豆集中到港,油脂供应将转为宽松。目前处于棕榈油的阶段性消费淡季,这对棕榈油价格有所提振。但是,美国农业部8月供需报告显示,美豆库存大幅低于预期,给盘面带来利多,也给豆油价格带来压力。
值得注意的是,由于当前国内豆油、棕榈油价格处于高位,豆棕价差偏大,预计后期国内棕榈油性价比优势将继续缩小。由于8月国内豆油和棕榈油库存均处于偏高水平,7月以来棕榈油到港量较前期明显减少,国内豆棕价差整体也处于偏高水平,这也限制了棕榈油的性价比优势。另外,从豆棕价差的走势看,近期的棕榈油与豆油价差明显走弱,目前已经明显缩小到170元/吨左右的水平,这将导致国内豆棕价差收窄,一定程度上也将带动豆油替代品棕榈油的消费,从而带来豆油的消费压力。
