融券余额大幅攀升！市场悲观情绪升温或暗示股市下跌风险加大

融券余额大幅攀升!市场悲观情绪升温或暗示股市下跌风险加大

“未来需要‘美联储加速紧缩’和更为积极的财政政策措施来推动经济增长。但是也要关注近期中国A股市场已经从下调至3200点,且持续走低的原因有两个,一是中国经济基本面中目前缺乏明显利好刺激政策,二是央行货币政策没有明显紧缩,三季度政策紧缩力度有所下降,四是更多的外部因素在支持实体经济的信心。”一位融券行业资深研究员表示,从股市调整的主要原因看,无论是低位股调整,还是经过调整之后,市场上利空的力量在逐渐减弱,三季度券商整体业绩下滑在所难免。因此,投资者目前可以借鉴政策利好的加码方向,尽快赎回。

证券时报·券商中国记者 吴琳琳 编辑 廖智斌 刘聪

近期,中国经济下行压力较大,国际大宗商品普跌,国内大宗商品价格下跌,在一定程度上推动了商品市场价格下跌。同时,美国股市在上周创下2009年10月以来的最大单周跌幅。近期市场做多力量正在逐渐消退,市场对于经济下行压力的担忧也逐渐增加,市场估值的修复空间也就越发有限。但需要注意的是,市场担心的也并非是经济下行压力增加带来的估值修复机会,而是市场估值的修复,现在市场已经跌到价值投资的临界点。

沪深300指数下跌较少,主力资金开始出逃

一方面,上周五,沪深300指数下跌1.46%,跌幅较前一交易日有所增加。截至收盘,主力合约IF1505下跌0.29%,IH1505下跌1.39%,IC1505下跌1.45%。不过,从沪深300股指期权市场的隐含波动率看,IF、IH及IC合约持仓量呈现下降趋势,显示市场投资者对于指数的悲观情绪有所减缓,但仍有较为明显的看多迹象。

另一方面,从目前的情况来看,目前市场并没有出现止跌信号,期权市场的估值处于历史偏低位置,对于期权投资者来说,如果可以利用期权进行套期保值,就能够有效规避标的市场大幅下跌所带来的风险,不过期权卖出权利金的巨大优势使得期权合约具有较高的风险,在市场下跌过程中,如果期权交易者选择卖出虚值看跌期权来进行套保,也会面临较大的损失。

长期牛市期权展望:场外衍生品持续占优

一方面,股指期货的持续保持高流动性,较好地支持了股市的上涨。