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一、美联储议息会议对汇率影响
议息会议之前,在一些人看来,因为美国经济稳健,美联储在美国的政策下就会保持适度的通胀水平。但如果对于人民币汇率的影响要看做一个整体,美国GDP的增加主要还是由于经济增长的主要驱动力下降。从长期来看,美国经济增长会向着放缓的方向发展,但是随着经济数据的疲软,美国仍然会是美联储最重要的货币政策。对于此次议息会议,我们认为,虽然目前全球市场普遍预期美联储将于11月加息,但此次议息会议的决定最终还是取决于当下美国的经济、金融数据和货币政策的走向,即经济走势是否继续改善,货币政策转向的速度是关键。
二、议息会议对人民币汇率影响
议息会议之后,对于人民币汇率市场,主要是我们认为,由于当前全球整体经济稳健,全球主要经济体的货币政策分化依旧明显,因此要继续关注美联储加息、缩表的操作方向。但我们认为,如果在这一过程中,出现短期波动,我们会进行防御性的避险,从而出现一定的买入。同时,也需要关注美联储对于人民币汇率的影响。
在前期升值阶段,人民币在1月份升值,升值幅度相对温和,我们认为这也是由于外部环境的缓和,而美元指数在前期疲软阶段表现强势。目前美国疲软,特别是耐用品订单数据可能是影响美元指数走势的主要因素,因此我们判断美元指数后市有可能会出现短期波动。而伴随着美元指数的强势,也可能出现短期调整,我们认为这种调整是暂时的。
在一季度末,美国经济强劲反弹,通胀开始上升,但总体通胀水平仍然没有达到美联储的目标。这也就解释了为什么,美联储此次议息会议释放出明确的货币政策信号,如果这种信号如市场所预期的那样出现,将有助于美元指数的短期回落,但我们预计这种调整不会改变美元指数的基本走势,美元指数的拐点仍将取决于美国经济复苏的程度。
策略:谨慎看空美元,继续关注贸易战对于美国经济的负面影响。预计2019年底前美国经济衰退的可能性将大幅上升,在本月底前美国经济基本面能够保持稳定,这也将使得美元指数长期保持升势。
风险点:贸易局势好转;经济滑坡
能源
原油:欧佩克主要产油国和美国主导的非欧佩克产油国出口量连续第三个月上升
欧佩克在上周的一次会议上宣布,从4月1日起,欧佩克国家将对美国进口的原油量增加20万桶/日至380万桶/日。
