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在诸多环节中,菜油的基差和豆油的基差分别是什么?
为什么菜油基差和豆油基差关系较为紧密,豆油基差比豆油高的原因是什么?
我们首先从两者的关系说起。
豆油是菜籽油的下游产品,豆油是菜籽油的下游产品。二者结合起来分析菜油基差和豆油的走势,形成一个完美的分水岭。
菜油基差主要是看其现货市场的现货情况,但是豆油基差仍然较高,所以,豆油基差回归更多是基差的回归。
两者的走势由于菜油基差高企,形成明显的back结构,菜油的上涨空间较弱,豆油基差容易下跌,而豆油基差容易上涨。豆油基差和菜油基差走势成反比,在菜油价格高企时,菜油下跌空间有限。
棕榈油基差为什么高企,油脂基差为何高企?
菜油最近的大跌主要是因为棕榈油产量大增的影响。
根据季节性规律,豆油产量高峰一般出现在10月份以后,棕榈油产量增速也会趋于平稳,基本保持在2018年的水平。
今年3月中旬,棕榈油的月度均价环比增幅高达20%,这种情况在历史上属于罕见。
根据历史数据,每年的7-8月份是棕榈油的消费淡季,3月份开始,棕榈油的价格出现一波回落,6-7月份和7-8月份都是淡季,因此,从环比的变化可以看到,8月份是最差的一个季节。
但是今年6月底到7月中旬,棕榈油的月度均价都处于下跌的趋势,这种行情在7-8月份,最好的情况是会回升,或者阶段性的回落,这个阶段一般是出现在9月份以后,11-12月份。
但是,考虑到8月份之后,进口到货量逐渐的增加,这个阶段性的去库存效果不会那么明显。
所以,就算棕榈油目前没有了下跌动力,下跌动力也很难在未来之内再展开。
棕榈油,库存消费比已经连续五个月下降,2018年12月底,库存消费比为47.16,库存消费比已经下降至44.36。
目前库存消费比已经降至27.86,2018年同期为57.12,库存消费比依然较高。
从油脂的供应端来看,目前的供应压力不大。
今年的新增进口量为5万吨,增加的产量为2万吨。
