山东黄金和华为云合作：打造智能化黄金矿业，引领行业数字转型

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6月7日,10年期LPR利率连续5个月下降,中国人民银行发布的2021年第三季度中国货币政策执行报告中指出,要充分发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,更加主动有为,加大稳健货币政策实施力度,把握好政策力度和节奏,更好地为实体经济提供更加有力支持。

机构普遍认为,推动央行降准以推动降低综合融资成本,对于银行而言,LPR利率下调可带来的成本下降不仅限于每个月约1,2500亿的成本下,还有助于降低企业融资成本,从而提升信贷资产质量。

光大证券认为,央行货币政策宽松力度超预期。中国人民银行行长易纲指出,我们判断2022年货币政策的重要方向是发力稳信用、促进市场主体去杠杆,支持消费和经济稳定。

对于A股市场,政策底或已出现,但不宜过分悲观。华西证券研报认为,短期或将受益于“稳增长”,社融有望继续超预期,为实体经济带来增量信贷和信贷需求。长期而言,目前A股处于估值分位数处于历史低位,并且进入“磨底期”,我们判断积极因素主要有两点:一是本轮“稳增长”行情的底部已经显现,2022年投资、消费和经济稳增长的政策力度加码,随着稳增长发力的进一步明确,需求端的政策放松已经显现。二是由于“稳增长”下的资产端波动加大,权益市场将承压。

中信证券认为,随着政策力度不断加码,货币紧缩幅度或超市场预期,上半年国内有望迎来较强的政策底部,建议保持关注。

“稳增长”预期下,供给端政策调整支撑市场走出震荡行情

今年“稳增长”预期下,居民消费价格指数(CPI)同比由2021年的1.3%进一步抬升至1.4%,在高基数的影响下,预计2022年CPI增速将在7.5%左右,上半年CPI同比将在2.5%左右,上半年核心CPI同比在5%左右,全年CPI中枢在2.8%左右。

此外,物价上涨和高基数将推升居民消费价格。考虑到近期PPI与CPI剪刀差进一步扩大,国家发改委也明确了物价上涨的目标,2022年CPI增速将在5%左右,我们判断后续可能还会有部分回落。

CPI:在能源和服务成本上,对居民消费价格压力可能有所缓和

供给端方面,从整体来看,2021年CPI同比2021年有所回落,但全年中枢仍然在3%左右。具体来看,受能源和服务成本上涨的影响,除能源、服务成本上涨外,衣着和居住成本均有所上升。