厦门国贸研报用：深度剖析厦门国际贸易中心的发展前景与投资机会

厦门国贸研报用:深度剖析厦门国际贸易中心的发展前景与投资机会

酒店餐饮:酒店发展迎来拐点

商业板块公司:宁波海珠陆家嘴新零售增长力强,实现业绩扭亏

基建板块公司:新型城镇化,国内基建投资打开新增量

农产品公司:推动供应链重塑,成本优势明显

能源化工:支持市场主体更好利用,布局商业模式,碳排放和调峰的顺利完成

石油天然气:推进重质化工发展,优化技术路线,打造轻质油化企业

原材料:提升技术领先企业,建设成本优势明显

设备行业:实现新的战略目标,转型成功,提高效率。

白银:市场集中度较高,中国制造业向海外扩张提速,产业链垂直整合。

地产:国内货币政策稳健,积极财政政策可期

大金融:意愿强,货币政策宽松有望。

贵金属板块公司:供需宽松,支撑价格高位。

基建板块公司:杠杆资金充裕,供给收缩明显,基建业务规模扩张提速。

我们认为:以上三大原因决定了工业金属及白银等金属价格短期内的涨势,短期内难破前高,不过机会难得,后续在修复估值和投资机会方面仍需重视5月份和9月份的时机。

5月份以来,受益于全球制造业PMI的好转,并于5月中旬、10月9日突破前期高点。而工业金属方面,原料价格表现偏弱,铅价、镍的跌幅并不大,纯金属铜的跌幅相对较大。

白银的上涨有几个基本面支撑:首先,全球工业工业金属消费的复苏情况,将支撑价格走高;其次,美联储开始退出宽松周期,甚至在第三轮加息的节点来临前会进行加息,加之中国工业金属进口需求旺盛,预计未来仍将推动白银走高;第三,新冠疫情复苏,工业金属需求仍将维持在高位,对白银的整体需求也将呈现边际利好。

供应方面:

(1)、从库存来看,截至6月30日,全球白银库存仍然维持在2750万盎司,依然在2015年4月和2016年5月来的高位。同时,中国5月份的产量已经创出历史新高,表明银矿供应较为充足。

(2)、从产区来看,全球白银的产量目前依旧是缓慢的提升中,但是连续三周维持在4000万盎司上方,从近五个月的增速来看,表现更为强势,并且持续的在多头趋势线上方运行。

(3)、从供应来看,二季度白银供应端依然有较大的增量,一方面是今年白银冶炼生产保持着比较平稳的状态,另一方面是疫情对全球供应的影响仍然存在。虽然白银供应量有减少,但是实际上库存量并没有继续增加。