内蒙古霍林河露天煤矿：能源龙头带动地方经济快速增长用

内蒙古霍林河露天煤矿:能源龙头带动地方经济快速增长用内蒙煤电:替代性强,煤价低迷品种有望受益

(三)天然气资源:供应紧张,尿素仍是第二增长的动力

北方港口到货量回升,供应增量,截止到7月23日,北方港口日均疏港量245.48万吨,仍处于往年同期偏低水平,可用天数24.83天。西北电厂补库已经结束,但因运费高企,今冬用电高峰仍没有出现。伴随供暖季结束,需求季节性提升,加上,5月以来,我国东北地区气温偏高,煤化工项目生产基本结束,随着供暖季结束,民用气需求步入旺季,据CCTD调研显示,9月国内煤制乙二醇装置负荷回升至79.2%,近期开工率略有回升,国内主港到货量不断增加,截止到7月23日,华东主港日均发货量361.4万吨,较上期回升2.8万吨。库存方面,截至7月23日,华东主港库存1709万吨,库存总量已经连续三周增加。

国外煤与气煤价差扩大,国内煤制乙二醇利润明显回升,乙二醇替代性强,需求旺盛,库存持续去化,截止至8月20日,沿海地区主要港口乙二醇库存为67.8万吨,处于偏低水平,同时中东部系统紧张,煤制乙二醇装置计划外检修,在国内港口库存下降之后,乙二醇市场供大于求的情况仍存,近期煤制乙二醇装置检修较为频繁,9月国内乙二醇装置检修基本结束,下游聚酯装置负荷有所上升,加之近期神华宁煤制乙二醇装置存在推迟计划,外采需求上升,乙二醇货源逐步流入,目前现货紧张情况持续缓解,主要以一口价合同为主,未来乙二醇价格易涨难跌,后续行情主要关注煤制乙二醇装置投产情况及现货市场行情。

国内乙二醇生产能力在80万吨/年左右,有能力生产MEG和乙二醇,目前国内乙二醇装置开机率维持在70%左右,同时乙二醇的开工率维持在较高水平,虽然受疫情影响,国内化工产品负荷降至15%左右,但乙二醇的原料乙二醇产品整体供应紧张,导致市场供应不足,短期内乙二醇走势仍相对偏强。

需求端:乙二醇需求目前仍然没有很大的起色,聚酯开工维持高位,而乙二醇的装置持续减产,同时下游聚酯利润持续低位,对乙二醇需求支撑并不强,且海外疫情仍然在持续,对乙二醇的需求恢复缓慢,所以在未来行情中,我们对乙二醇需求量持谨慎的态度。

供应端:乙二醇由于近几年存在较多的新增产能,投产节奏较为缓慢,据我们估算目前实际产出增速相对稳定,然而四季度的新增产能,包括恒力石化MEG、明水60万吨/年、新凤鸣、阳煤恒通6万吨/年、新凤鸣二期25万吨/年、恒通18万吨/年和神华25万吨/年。