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具体来看,欧盟执委会在近期的一份声明中表示,由于疫情冲击全球金融体系,随着新冠疫情的失控,欧盟执委会延长了对欧盟的支持,允许各国发行不受欢迎的货币。
从前两次评级报告中可以看到,主权债务上升、信用利差上升以及欧元汇率下跌对美国债市产生了重大影响,欧元区、日本、韩国、澳大利亚、新西兰和澳大利亚的主权债务增速都有所下降,这是由于疫情后,经济和市场都大幅复苏导致本国央行提高了利率的速度。
在这些利率上升的情况下,债务水平与全球经济增长之间的错位,可能会减少欧元区的财政政策,为欧元区债券市场带来了更多的机遇。
但值得注意的是,自去年12月以来,欧元区债券市场经历了有多波美债利率上升的过程,利率上升使得主权债务的增长和全球经济增长之间的错位,使得全球投资者青睐较低的主权债,同时美联储放宽了所有的债券购买限制,甚至提高了利率。
自去年12月,以欧元计价的各类债券的平均收益率为负,成为全球经济衰退中一个重要的现象,这在一定程度上加剧了市场对于经济衰退的担忧。
本周公布的报告显示,欧元区银行以创纪录的速度扩张,而以欧元计价的资本市场显示,目前投资者正在寻找降低风险敞口。这表明,鉴于欧洲央行的鹰派行动,在英国脱欧后重新投资于新兴市场资产的速度正在加快。
摩根士丹利将欧元的平均收益率预测从0.76%下调至0.80%,将主权债务收益率预测从1.0%下调至1.25%。
与此同时,摩根大通也将欧元兑美元的平均收益率预测从0.75%下调至1.08%,将意大利的银行业的债务评级从AA级下调至BB级。
包括摩根士丹利在内的一些投行也警告称,投资者可能不得不从欧元区债券市场大量购入欧元,以施压其投资组合。这些投行的普遍预测是,从长期来看,他们在2020年的预算中只有现金和股票。
近期,随着欧元区各国政府对于债务危机的不断激增,尤其是在高债务水平的国家,欧元区更容易遭受到政府抛售压力。
瑞典最大主权债券基金Sombard Dadis称,长期债券的收益率波动率曲线可能会显示在未来十年里欧元区主权债务将大幅上升。
