海通证券最新观点：利用海通证券最新观点，洞察市场走势，把握投资机会！

海通证券最新观点:利用海通证券最新观点,洞察市场走势,把握投资机会!海通证券点评:利用海通证券最新观点,洞察投资机会!海通证券点评:目前A股市场市盈率仅10%左右,能否保持稳定,关键看企业的盈利能力。同时将A股市场中的大消费板块,估值水平也将相对不高,基本面是否有优质企业获得二级市场资金青睐,还需观察!

海通证券为何不抓住新兴行业

海通证券:(1)当前制造业呈现出比较大的下行态势,制造业整体运行相对稳定,而消费行业则呈现出一定程度的下行态势。

(2)以2015年为分界线,A股市场处于2440点之下的阶段性筑底阶段,具体参考下图:

从上图来看,3月份,随着居民消费价格指数(CPI)出现下滑,消费价格指数从2月份的7.9%降至了6.3%,工业品价格指数则从2月份的5%降至了2.6%,显示中国经济下行压力仍较大。

从消费行业来看,近几年的增长水平和当前的政策要求和预期差呈现,经济下行压力较大,且居民消费价格指数维持在今年的5%以上,说明消费需求不足,未来依然面临较大的压力。

(3)可以看到,当前制造业的运行态势并不乐观。从传统的“金九银十”,到“金十”,从传统的“年底民工节”,到年底工信部数据显示,今年以来整体行业产能处于下行状态,产能有所释放,目前虽然整体的产能处于较低位置,但不可否认的是,需求较强的行业在基本面的支持下是可以保持下行态势的。

综合而言,当前的市场处于结构性的筑底阶段,投资者可重点关注这类行业中产能较为集中且处于产业链上游的中下游的公司,比如银行、煤炭等,另外还可以关注互联网金融、周期类的周期公司,尤其是消费科技类的头部公司。

通胀预期使得中下游行业的估值受到压制

在实际上,市场的主要问题仍然是通胀预期和物价预期的博弈。对于短期内通胀预期的考量是:当前通胀预期如何、经济复苏和通胀预期能否向下游传导,再加实际利率的比值。

市场对于通胀预期的修正往往是在滞胀周期里,通胀预期和通胀预期的走势往往相反。目前的通胀预期就是:价格下降、利润上升。通胀是可以受到价格的影响的,但其会随着经济复苏的放缓而逐渐趋弱。例如我们测算的2021年四季度,输入性通胀的回落有可能会对上游行业、中游企业的盈利产生负面影响。