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那么市场上又有哪些衍生品?

华尔街专门研究的指标:国际大宗商品投资史上最大的系统性风险之一——负利率,很少会涉及到的。

美林投资研究员泰勒:从2018年2月至今,市场上一些罕见的风险事件:

1、美国金融服务“黑洞”已经开始在金融市场上蔓延。美国实际利率已经连续3个月下降,目前利率最低的美林表示,未来2-3年,通胀率将下降,利率升值时,美林会先减少“黑洞”,以确保资产价格继续攀升。

2、加息预期后,美国实际利率加速上升。美联储加息预期高涨,导致美债实际利率快速上升,“黑洞”的到来,美林预计, 2016年之后,通货膨胀率会加速上升,至10年间,其结果将是实际利率在0%-0.25%的区间波动。

3、美联储对实际利率的预期:按照理论值,美联储2017年将于今年9月加息三次。美联储加息之后,不仅没有出现实质性的通胀压力,反而还将美联储的加息预期提前到了2019年。

今年,美国股市和原油期货价格大幅下跌,导致美林对股票、债券、现金以及房地产等资产进行了“长期看空”,美元、实际利率“先跌后涨”,这也是美林2016年宣布的对资产估值进行了风险评估。

美林投资研究员泰勒:美联储和美元基金可能从2016年和2017年缩减的资产购买计划中分得很大一部分资金,现在大概率是在2017年加息。

美联储本轮紧缩的时间表比市场预期的要长,对股票和债券的投资效果将有不利影响。此前,美联储行长杰罗姆·鲍威尔表示,美国经济持续扩张,短期通货膨胀仍然低于2%目标水平。2017年开始的财政刺激政策可能还不够,货币政策的压力将是长期的。

尽管美联储的鹰派立场可能会令美林失望,但在其讲话之前,市场一直认为美联储的激进政策计划会影响美国经济。如果美联储将利率从现在的水平上调,可能会迫使美联储在明年1月开始缩减资产购买规模,缩减购债规模,然后进一步加息,最终,经济增长仍然强劲。这意味着,美联储为美国经济提供了更多的经济支持。

经济向好预期推动美股继续上涨,而鲍威尔讲话继续强化了美联储对经济增长持续强劲的预期。