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按照CCC CCP监测,2022年预计国内在制裁之前,国内天然气价格有望维持稳定,平均价格约为-0.02美元/ 桶,均价约为-0.01美元/桶。随着后续其他国家供应短缺,加气站价格有望继续上涨。4)根据俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)的数据,2021年中国管道气PLUS(标杆气)价格为每百万英热单位1.1万元人民币,同比上涨21.3%。
3)根据标杆气价格上涨和中国石化的预估,2022年加气站价格上涨约23.9%,为2021年底的涨幅。根据我们测算,在中国部分地区天然气管道天然气价格大幅上涨之下,中国地区加气站能源成本或将提高至43.2%。根据我们测算,在2022年全年,中国地区天然气平均价格有望达到43元/千立方英尺,同比上涨45.1%,环比上涨14%。
1)项目已具备竞争力,且集中度或提升。我国现有管道气综合费率已经相对合理,而天然气价格涨幅又相对较低,从成本端看,1)管道气综合费率约为3.75%,同比降低1.65%;2)当前新项目仍有补产压力,中长期仍有淘汰项目,短期随着安全边际逐渐下降,中长期可关注中长期。
注:管道气及股息率数据来源于申万宏源,直接上图表仅供参考,不构成投资建议。
1)开发商项目进展不及预期;
2)清洁能源成本上升;
3)节日期间气价易涨难跌。
国泰君安称,总体而言,受到了供给端利空的压力,近期国内气价连续上涨已经导致行业成本塌陷,长期看当前气价上涨趋势不变,当前行业估值处于近十年的低位。
