2023全球重大事件预测：全球经济衰退风险加剧，金融市场动荡不安

2023全球重大事件预测:全球经济衰退风险加剧,金融市场动荡不安2024年4月中旬全球最大主权债券基金(美国国债)美国国债在美债上的投资比例升至创纪录水平的60%以上。

全球债券基金通常配置全球股票、债券、股票、债券和国债等权益类资产,但是这些权益类资产往往不会配置大型债券。尤其是在经济陷入衰退期时,对这些标的资产的配置比例低于其他债券,而且在债券投资方面以追求绝对收益而非避险,因此投资意愿较低。

从历史数据来看,美债占全球债券市场的比例一般在40%~50%之间。今年全球投资级债券收益率的高位波动,主要来自于美联储减码QE。

尽管美联储可能在未来几个月开始缩减QE规模,但是根据芝商所提供的数据显示,到2023年末,美债实际投资级债券规模仅为9800亿美元。其中,资产减值损失为4370亿美元,债券投资损失为3860亿美元。

美联储缩减QE对全球资产的影响

从美债名义利率来看,今年,美联储预计将加息50个基点,并将缩表进程延续至明年二季度,然后在二季度再加息100个基点。从历史数据来看,美联储的缩减资产负债表的速度往往与股市、债市、大宗商品以及比特币有很大的负相关性。

美债名义利率与股市表现相反,今年三季度以来,美国国债的名义利率水平一直处于较高水平。截至今年12月22日,美国10年期国债收益率为2.63%,处于2017年3月以来的高位水平。而全球其他主要国家的国债收益率,今年已经上升到了去年11月以来的高位水平。

回顾历史,美联储加息后,美国股市的表现同样可圈可点,标普500指数今年涨势如虹,道指创下了历史上最大涨幅,有望实现连续9年牛市。目前,美国股市正在上演熊市末期的奇幻戏码。根据美林美银的说法,自2019年3月以来,美国股市从历史高位持续回落,过去7个月的时间里,标普500指数跌幅达到了15%,而10年期美债则从去年的低点回升了11%。

而在美联储缩表正式启动前,标普500指数的表现则更为强劲。截至目前,标普500指数仅在12月15日触及历史高点3852.52点,自2021年9月下旬以来已经反弹了16%。