铜后期走势分析：市场变化与投资风险评估

铜后期走势分析:市场变化与投资风险评估铜后期走势分析:铜市目前运行在远期加工费的修复过程当中,仍在持续的消费淡季,处于旺季,需求增长并不高,而全球经济下行压力依然较大,这给铜价提供了较强的支撑,预计铜价下方的空间将有限,走势偏强,后期或有下行风险,操作上建议投资者维持短多的思路,对铜价形成高位空单的操作策略,同时可参与少量的沪铜近月合约,对沪铜的保值操作。铜价下方有一定支撑,后期下行压力较大。操作建议:中期战略性的空单持有。

上周五,伦铜围绕6个月来的波段振荡整理,国内铜期货收盘价维持在6000美元/吨一线,这被市场认为是受到国内库存压力、需求低迷和部分国家调控政策的影响,对于铜价的影响目前尚未完全显现。

铜价上涨的主要原因:

(1)中国宏观经济出现回暖迹象。今年以来,中国GDP连续17个月实现两位数增长,比去年、前年和前年均快。这也证明了国内经济已经实现了由严重依赖出口拉动经济增长、消化库存,基本面趋好的局面。

(2)智利秘鲁的港口工人罢工问题也引发市场对铜矿供应的担忧。由于铜矿品位下降,铜产量下滑,以及LME铜库存的趋稳,从而导致了铜市出现了较大的供应短缺。

(3)全球需求有所回暖。今年1-2月全球铜消费增速为5.6%,较去年同期下滑0.5%。同时,中国的废铜、电解铜产量均维持下滑态势,导致全球供应过剩的格局进一步加剧。

(4)全球最大的铜矿产能出现变动。今年,全球矿山铜产量增加了24%,至3558万吨。据测算,目前全球最大的铜矿产能-中国的铜产量增速-1.7%。

由于国内铜价持续上涨,成本上升,国内矿企业经营出现不同程度亏损,部分企业甚至陷入亏损的境地。这也导致矿山产能的实际恢复与投产的速度是相匹配的,预期未来会有更多的铜矿产能投放。

从中期来看,利好有限,风险主要集中于消费端,资金端有所支撑,需求端略有下滑,但中期基本面格局仍将延续。

目前全球铜矿增速回落,供应端在生产恢复的同时,减产的预期也在逐渐增强,我们可以看到,3月份铜精矿的整体增速在6%左右,环比下滑18%,1-2月智利的铜精矿产量46.9万吨,累计同比增加5%,上半年铜精矿进口增速仍然疲弱。