每日生活客户端
7月6日,铜价震荡下跌。美元指数持续走弱,突破6月中旬以来的高点。虽然上周开始有美联储加息消息,但国际铜价强势反弹,且上周五收出高点,高位盘整格局,沪铜也由此创出年内新高。另外,由于中国铜消费需求走弱,美联储加息对大宗商品市场的影响逐步减弱,而美联储加息将延缓大宗商品的调整,因此短期铜价走势或面临调整。
国内铜库存持续累库,铜价随之反弹。由于国内供应压力逐渐缓解,加之进入年底消费淡季,铜价上涨空间有限。随着7月以来国内市场价上涨,LMECOMEX铜库存已经升至2013年3月以来的高点,达到28450吨。今年上半年进口亏损幅度达到-110,同比下降56%,如果价格持续走高,就会导致保税区库存回升,对现货供应形成较大的制约。
总体来看,国内铜供需相对平衡,在有色金属中供需结构较为均衡。对于后期,我们认为,铜价上涨空间有限,一方面是进口窗口打开,但从7月下旬起,人民币升值,叠加目前的铜库存与保税区库存,人民币贬值,铜的需求将进一步增强,这将对铜价形成压制;另一方面,国内市场的贸易囤货较多,近期有些现货升水坚挺,市场进口亏损将进一步放大,贸易商的货源将随之减少,对现货价格形成压制。随着月末铜价跌幅收窄,现货市场较为紧俏,下游补货积极性将会大幅回升,现货成交将有所改善。
进口铜升水持续走高,进口铜冲击有限。上半年进口铜利润较低,截至7月22日,进口亏损为450元/吨。上半年进口铜盈利窗口关闭,目前进口量接近700吨。截至8月31日,上期所库存为52.95万吨,较年初的库存增加110吨。保税区库存增加,反映出下游消费向好。保税区库存则增加至21.3万吨,增幅创五年以来新高。从现货表现来看,当前铜进口利润已经有所修复。铜进口价差有所扩大,而据我们测算,当前价差也已经回归至去年同期水平。铜价走势有继续上行的动能。
供应端减产预期较强,将刺激铜价上行。
