探索2021最新时政摘抄50条用，了解当下风云热点，洞悉政治走向！

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“经济周期”和“资本市场”

周期因素是本次报告重要的内容,主要是指2021年“经济周期”对资产的影响,特别是关于房地产、金融、大宗商品、媒体等行业和领域的影响。从GDP增速来看,21年经济增长7.4%,是全球发达国家中新冠疫情最严重的一年。今年以来,中美货币政策“鹰中偏鸽”,当前影响美联储的主要因素,可能是,我国实体经济的疫情防控力度日益增强,对产业链、供应链的冲击将逐步减轻。

从资本市场来看,疫情对上市公司财务、经营的影响最为显著。2021年,上市公司共实现净利润809.67亿元,同比增长62.17%。2022年,上市公司的整体业绩大概率会向好,行业估值也会出现修复。整体来看,流动性环境将成为影响估值的关键因素,可能会出现持续性下行,主要是因为部分企业已经在压力之下限产,产能方面需要继续收缩。

由于中美货币政策错位,国内市场流动性呈现偏宽松态势。今年1—2月,国内央行共计净投放1500亿元人民币,加上新增中长期贷款规模的增加,预计今年一季度,央行净投放额度将达6300亿元。在这种情况下,市场中长期资金的压力得到缓解,流动性边际收紧的迹象愈发明显。

从股指来看,今年3月,随着美联储加息预期的增强,全球主要国家股市加速下跌,美股大跌,美债收益率大幅下行,人民币贬值,市场风险偏好明显上升,市场风险偏好也在走高。根据我们的测算,如果市场继续下跌,A股也会面临一定的压力。

目前A股资金面充裕,央行已经开始提前准备流动性,但也没有明确指出想要尽早推出全面降准,反而面临这个现实。

海外方面,由于俄乌局势的持续影响,世界各地的国家都在加速通过进口和外卖来满足本国的消费需求,近期市场风险偏好也出现明显的回升。A股和美股目前出现的一些利空因素已经较为充分,A股短期内有望迎来反弹。

从估值水平来看,虽然A股短期出现了较大幅度的反弹,但目前的估值水平仍然较低,处于低位。从估值水平来看,A股现在处于相对低位,是具备较强投资价值的。

从短期配置的角度看,股指当前处于历史低位,且中美关系仍然存在不确定性,股市短期难以出现较大的反弹,中期将进入振荡修复阶段,估值水平也会缓慢回升。