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一、大方向看好沥青需求逐步回暖的势头。

今年以来,国内沥青需求加速回暖,国内沥青市场迎来了一波强劲的下游需求回暖,沥青价格也随之进入了上升通道。

二、中线看好沥青供应长期偏紧的格局。

中线来看,2017年国内沥青供给有望继续保持偏紧格局,或支撑现货价格保持相对强势,但近期地炼检修计划相继出现,仍然限制沥青供应的进一步增长。

短期看,截至5月16日当周,国内沥青炼厂装置平均开工率为58%,环比下降0.82%;产能利用率为48.14%,环比上升0.98%。国内沥青炼厂检修计划继续增多,同时,部分地区已经达到满负荷运行。

今年年初以来,沥青需求大幅回升,全国主要沥青炼厂库存整体处于高位,但随后价格出现回调。不过,上周国内主要沥青炼厂库存略有下降,下滑幅度明显,据中宇资讯数据显示,截止5月16日当周,国内沥青炼厂总库存为44.11万吨,较上周减少0.35万吨。

基本面上,需求回暖态势逐渐得到确认,我们认为沥青需求逐步回暖仍然具备较大的潜力。

三、化工、钢铁下游需求好转,但产品库存居高不下。

2016年1-5月份,国内生铁产量同比下降3.67%,与上年同期相比大幅增长16.42%;表观消费同比增长6.63%,与上年同期相比大幅增长15.96%;表观消费同比增长6.65%,与上年同期相比大幅增长5.70%。

1-5月份,我国钢材产量累计完成9722万吨,同比下降3.52%,产量下降较为明显。不过,从上面数据来看,上半年黑色金属冶炼产量同比仅增长4%,基本持平于2016年。上半年的钢材消费同比则下降5.5%。

需求表现略好于上半年,5月份地产行业新开工面积累计同比增长8.5%,其中房地产开发投资同比增长13.1%,这是过去3个月以来的最低增速,也是2016年以来同比最低增速。其中,新开工面积同比下降4.3%,房地产开发投资同比增长10.4%。

宏观经济下行压力渐消,内需及出口虽仍不乐观,但其对于经济的拉动作用明显。整体上看,内需改善态势逐渐得到确认,内需改善态势逐渐得到确认。

四、全球经济下行压力大,内需疲弱态势明显。

内需方面,5月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.0%,较上月下降0.7个百分点,连续两个月位于临界点以上,反映出需求端的弱势。从经济指标来看,5月份,中国经济持续疲弱。