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在此前我们曾多次在央行新闻发布会中提示过人民币在目前国内形势下可能面临的贬值压力,包括短期内对国内经济持续向好的预期,以及对人民币国内收支及资本外流的忧虑。在上周召开的国务院常务会议上,特别强调坚持“房住不炒”定位,支持各地从当地实际出发完善房地产政策,支持刚性和改善性住房需求,优化商品房预售资金监管,促进房地产市场平稳健康发展。
“近期人民币汇率出现大幅贬值,但我们仍认为这主要是为了对冲市场中“流动性陷阱”的风险,这与之前央行的“加大流动性投放力度”有一定关系。但我们也看到,市场对此前的“负利率”的预期有所修正,“二三季度我国GDP可能较二季度回落,出口可能较二季度回升。此外,随着全球疫情逐步缓解,中国经济基本面韧性增强,中国宏观经济韧性大概率持续。”
本次会议将全面评估和阐述新常态下中国经济发展面临的挑战,判断未来一至二个季度经济运行的“稳中有进”特征或将发生变化,政策发力力度大概率高于以往。中央政治局会议也将在充分肯定和回应市场方面的经济运行状况的同时,结合国内外形势的变化,通过发展再平衡和稳定宏观杠杆率的工作安排,通过监管允许地方适当提高融资杠杆率,缓解企业的现金流压力,稳定社会预期。因此,此次会议应是对过去的“希望增加金融市场稳定”进行总结和展望,为下次会议奠定基础。
“接下来,货币政策预计仍将延续中性偏宽松态势,上半年是货币宽松的窗口期,同时7月底以来面临着美联储加息等外部宏观风险的冲击。
