牧原股份为何下跌：分析下跌原因及未来发展趋势

牧原股份为何下跌:分析下跌原因及未来发展趋势牧原股份的主要原因:

(1) 猪周期行情的驱动

生猪养殖的上游有仔猪、仔猪、种猪、母猪和生猪行业规模场,今年的生猪出栏量大幅度减少,导致产能结构被打破,猪肉供应大幅度减少,导致价格上涨,带动规模场出栏量大幅度减少,猪肉价格上涨。此次猪周期行情的驱动力主要是非洲猪瘟疫情,存栏恢复,猪产能和供给迅速恢复,进一步加大猪肉消费量。

(2) 猪周期下行趋势

一般来说,养殖户养殖能力普遍不高,未来一旦进入产能持续去化阶段,生猪产能将很快恢复。据国家统计局数据,我国生猪存栏量连续20年在30%以上的年份,生猪存栏量连续13年在10%以上的年份,生猪产能在2021年连续12年保持在10%以上的高增长水平,而根据农业部公布的数据,截至2021年11月,我国生猪存栏量为142680万头,同比下降2%,能繁母猪存栏量为459007万头,同比下降2%。

随着生猪价格的持续下跌,规模场或计划削减产能,目前养殖户出售仔猪积极性不高,因此生猪产能的下降还未传导到母猪产能,母猪产能增加与生猪产能淘汰节奏仍需视非洲猪瘟疫情的发展情况而定,目前国内猪肉供给仍较充足,我们预计今年猪价将维持震荡上行的趋势。

(3) 能繁母猪存栏量下降

2021年11月,我国能繁母猪存栏量为4268万头,较上月减少10万头,且降幅连续4个月收窄,2021年7月以来首次出现月度同比下降,8月存栏数量为3752万头,环比减少0.7%,同比减少3.6%,9月和10月分别环比减少1.4%和1.3%。

根据农业农村部的数据,9月能繁母猪存栏量为4268万头,环比减少0.4%,同比减少32.8%,连续6个月环比下降,目前正值生猪出栏高峰期,也就意味着生猪产能下降。

对于能繁母猪和生猪存栏数量,我们按照对应的繁育周期、可出栏数量、仔猪出栏量来估算,今年5月、6月、7月能繁母猪存栏数量分别为42253万头、4408万头、4527万头,7月母猪存栏数量分别为4185万头、4600万头、3100万头、3700万头,季度环比数据会在上半年末出现同比拐头。