方大炭素未来估值：展望市场前景，洞察投资机会

方大炭素未来估值:展望市场前景,洞察投资机会方大炭素未来估值:投资机会方大炭素未来估值:预计2022年布伦特原油均价为51美元/桶,当前价格为58美元/桶,对应的EPS为1.88/1.08元,21年分别为4元/股、2元/股,估值为24.60/21.10元,对应的PE为29.54/22X,维持“买入”评级。

公司作为全球大型炭素生产商之一,炭素需求巨大,其2021年份额为349%,在国内产品产量中占比约10%。从炭素业务板块来看,公司炭素产能规模位居全球前三,较高的炭素和中间体领域产能规模,公司未来有望成为行业炭素市场整体增长的新驱动力,估值处于合理且低位,有望进一步支撑公司估值进一步提升。

公司未来业绩有望继续稳定增长,成长性及盈利增速保持稳定。

炭素产品的需求为海内外著名企业,公司作为炭素行业的头部,具备完整的配套产品体系和产业链,近年来炭素行业需求不断增长,炭素产能持续扩大,炭素配套产品产品主要从日本及德国等国家引进,从而增强公司在国内和国外的竞争力。公司炭素业务在炭素产能中的占比达到8%,炭素配套产品市场需求为全球第二大,毛利率约为3%。

炭素市场需求、客户需求及综合竞争优势在近两年处于领先地位,公司炭素一体化经营的业务将继续快速发展。

●板块:成长性及估值重估

从投资视角来看,板块估值整体水平处于历史底部区间,短期仍具备。

在板块层面,近段时间各子行业的龙头公司受到市场的追捧。

图表:炭素上市公司盈利增速

图表:上半年炭素行业整体盈利增速及净利润增速

从板块层面来看,炭素市场处于历史估值底部区间,短期仍具有。

图表:上半年各子行业的公司平均毛利率

从估值角度来看,板块当前估值处于历史底部区间,短期仍具备。

同时,近期随着部分省份的碳排放方案通过,为了保供稳价,供给端继续释放。这也预示着在环保监管常态化、煤炭的保供稳价背景下,需求端会有一定的提振。