中国国债一览表：了解中国国债市场最新动态

中国国债一览表:了解中国国债市场最新动态中国国债价格变化

资料来源:中金公司研究部

图表:中金公司研究部

图表:2020年3月央行续作2000亿MLF,基础货币量2.9万亿,较前一交易日增量1万亿,1-3月MLF规模增量增量0.5万亿

图表:2020年3月,美联储加息50bp,我国央行累计加息250bp,流动性持续充裕,跨季结汇意愿转弱

2.债券市场:1月资金面

(1)中金公司研究部:10年国债利率小幅上行,债券市场利率小幅上行。3月末以来的公开市场操作(7天期逆回购、14天期逆回购)利率普遍上行,1月4日逆回购到期7天逆回购到期1个月,14天逆回购到期7天,14天期逆回购到期6天。从4月的情况来看,10年和2月的政策利率都有所下行,我们认为4月的政策利率上行的主要原因,是货币政策整体较为克制,在流动性充裕的情况下,一方面央行坚持货币政策稳定的基调,另一方面,央行关注信用风险和信用事件,我们认为信用事件是影响债市的主要风险,债市下行压力增加。

(2)美联储加息50bp,但利率上行幅度放缓,流动性充裕,1-3月整体资产为中性,流动性较为充裕。具体来看,上半年加息7bp,实际利率小幅上行,预计3月政策利率上行幅度放缓,但上行幅度放缓。美联储3月会议加息75bp,实际利率小幅上行,预计3月美联储加息幅度幅度将小幅收窄,3月加息幅度为75bp。3月美联储将联邦基金利率上调25bp,预计今年加息两次。

(3)美国ISM制造业指数连续三个月下滑,数据显示美国制造业景气指数从2月的56.6降至60.9,降幅小于预期。其中非制造业商务活动指数从2月的57.7降至66.3,低于预期,且低于临界点。美国制造业持续走弱,表明美国经济扩张力度较弱,制造业景气程度疲软。从分项指数看,新订单指数从2月的56.8降至60.1,降幅低于预期,表明制造业景气程度明显放缓。美国制造业景气指数降至50.6,低于预期,但仍高于临界点。美联储加息75bp后,全球央行相继开始降息,以应对未来潜在的经济衰退。