每日生活客户端
现货铅供应充足,下游需求减弱。目前锌精矿加工费较低,国内锌冶炼厂正常生产,外矿开工率较高,使得锌锭供应量持续增加,锌冶炼厂开工率上升。
宏观环境不利于有色。由于经济复苏不平衡,经济下滑,高通胀预期,宏观面的不确定性增加,使得各国政府不得不提高利率,以刺激经济。因此,投资者们将目光转向美国,认为美国经济的衰退已经来临,美联储将被迫加息,并可能采取进一步的货币政策。美国已经加息超过三次,将近六次加息。
房地产方面,销售回暖。北京3月份新屋销售环比增长5.6%,预期增长2.7%。此外,房企销售额继续增长,但扩张步伐有所放缓。该行预期2018年房屋销售同比增长5.6%,与上年同期持平。
铅下游消费方面,房地产市场销售开始降温。外矿和矿山供应增长,削弱了锌精矿供应充足,为价格下滑打下伏笔。在下游消费弱于预期的背景下,加之下游库存累积,预计短期内锌价仍将弱势运行。
LME铅库存下滑,伦铅再度震荡下滑。国内铅现货市场LME铅库存不断增加,LME铅库存也已达到了17万吨,库存已连续七周上升,对价格形成拖累。现货方面,本周报价低位波动小,但整体表现较为疲软,期货铅基本表现平平。
上周五沪铅窄幅震荡,在未能稳定之前,陷入调整。上海现货铅今报在14700-14800元/吨,跌120元/吨,对当月市场价格走势提振有限。炼厂出货积极性较低,但下游刚需采购为主。故预计短期沪铅沪铅上行阻力较大。
铅主要逻辑:(1)供给方面:国内铅矿加工费维持高位,冶炼利润改善明显,带动冶炼厂开工热情回升。不过,4月份检修影响产量的概率逐渐增加,因此短期,铅矿供应预期依然偏紧。(2)需求方面:国内铅锭现货炼厂的采购热情较高,据SMM调研,铅锭加工费高位振荡。但下游消费淡季不淡,炼厂节前备货逐渐进入尾声。(3)库存方面:铅锭现货的短期货源流通货源偏紧,但下游需求难有明显好转。而下游终端企业尚未开工,消费仍然弱势,短期铅锭现货需求难有明显好转。
