铝期货交割：揭秘背后的供应链变革与市场机遇

铝期货交割:揭秘背后的供应链变革与市场机遇

2019年LME铝交易规模在全球位居前列,运行质量与价格两端成为最重要的推动因素。如果说历史、功能的一面在于价格表现及规则优化,那么简单的交割品功能则被更多人关注和使用。这里的交割品是铝期货(简称BC)的英文简称,而LME则采用了交割流程,它为我们讲的是BC协议,我们可以获得LME的仓单和注册账户,从而与期货市场的资源相配合。BC交割的过程包括递仓、买入(或卖出)交割,还有一次真正的交割环节。

在进入交割环节之前,LME的现货商通过铝交易制度让现货商实现他们的利润,从而达到最终盈利的目的。据统计,自2018年以来,铝价经历了五次下跌,最大跌幅达到18%,最大跌幅达到34%。这对于一个高价值的期货市场来说是一大福音,首先,随着交割月的临近,期货合约的价格将会回归现货市场,价格更加贴近现货,而且BC也在提供远期升水。在期货市场上,现货商的合同会以远期升水的形式实现远期升水。

而且,BC合约可以进行套期保值交易,既可以平抑现货价格下跌,又可以获取价差收益。可以看出,目前在LME的现货市场上,铝价远高于期货价格,可以在期货市场上进行套期保值交易。在注册仓单以及注册仓单的过程中,期货价格远期升水,也可以进行平仓操作。

为了解决套期保值的问题,监管层、现货商都在考虑提高期货价格的透明度,利用LME市场做市商机制,也就是引入跨月套利指令,并与期货价格保持同步,这使得现货商能够以合理的价格买入或者卖出期货合约,使期货价格波动幅度小于期货价格,这种套期保值行为,是期货市场真正实现价格发现功能的有效方式。

此外,在交割月的时候,期货价格和现货价格的比值是越来越大,所以可以吸引更多的投机者,促进现货市场的活跃。

在这些因素的共同作用下,可以使不同的现货价格以及区域之间的期货价格更加贴近、收敛。这就要求交易所为产业客户提供更加个性化的套期保值方案,通过标准化设计和产业客户的套期保值方案,实现价格信息和套期保值目标。

近年来,在我国现货市场上,生产商、贸易商、下游消费商都为了获得现货资源,通过期货市场的服务,使市场的定价模式更加规范化、集中化,使得期货市场功能得到了有效发挥,市场规模和质量也更加显著。