油价大幅下滑！能源市场迎来寒冬，产业链受重创

油价大幅下滑!能源市场迎来寒冬,产业链受重创!油气采掘、储能、页岩气、煤层气、新能源增量显著!

能源紧缺危机下,大宗商品价格超预期上涨!化工、有机硅、有机硅等能源行业也面临扩产冲击!近期,多家研究机构密集调高中国原油进口目标,近日上调了中国成品油消费量,布伦特油价将进一步上涨!

报告认为,受疫情等因素影响,2019年全球化工需求量呈现缓慢下滑态势,而原油供给端将呈现阶段性“扩张”。中国的“减量替代”模式,将进一步推高化工品价格。2020年,中国化工品产量和进口量分别为1198万吨和1038万吨,占世界总产量的33%和42%,其中,天然橡胶产量为1048万吨,占世界总产量的34%。

在化工品的主要生产指标中,涤纶短纤及醋酸约为0.67、0.69和0.87个百分点;涤纶长丝约为0.28、0.42个百分点;粘胶短纤约为0.37、0.42个百分点;其余大部分产品均为负值,其中,涤纶短纤约为0.08、0.37、0.07个百分点。

对于化工品,油价上涨将加大行业企业经营成本压力,未来影响景气度。中泰证券预计,在2019年底至2020年期间,涤纶短纤及醋酸均有望实现平价。因此,建议投资者关注受益于化工品价格上涨带来的化工品价格上涨。

对于行业,中泰证券预计,2019年全国涤纶短纤(2.56、2.83、3.86)产量同比下降0.04、-0.66%,涤纶短纤(2.86、2.62、2.73)产量同比下降0.04、-0.77%。整体来看,目前行业总产量依然低于2015年和2016年。

产业链利润的整体回升将推动行业的业绩改善。

国盛证券在1月24日发布的研报中表示,由于下游终端订单陆续恢复,终端对于PTA的需求较预期乐观,预计将推动PTA价格上涨。

值得注意的是,2020年聚酯板块的走势较为复杂。一是PTA的开工率和开工率处于近几年的低位,供给侧改革时期已经过去。二是疫情对聚酯的影响较大,从2020年3月开始,我国聚酯相关企业也通过了数次调整,以应对不同程度的“就业困难”。

此外,今年疫情对聚酯的影响将较为明显。

国盛证券预计,2020年聚酯的需求将在13亿—15亿元/年。另外,受疫情的影响,明年,对于聚酯的开工负荷预计将下滑至50%—60%。