期货交割日与现货价格一致？揭秘这一金融迷局

期货交割日与现货价格一致?揭秘这一金融迷局揭秘这一金融迷局的神秘神秘面纱。

8月21日,芝加哥期货交易所(CBOT)的美豆期货收盘报收29.6美分/蒲式耳,与一周前持平。盘中最高价为39.93美分/蒲式耳,最低价为30.68美分/蒲式耳,与一周前持平。

随后美豆期货市场大幅震荡,11月1日,在美国农业部公布美豆种植面积8887.8万英亩后,期价大幅下挫。

8月3日,美国农业部公布了月度供需报告。由于市场预期美国大豆的期末库存可能较上月下调,使得期价承压,8月6日以来,国内连粕大幅下跌,跌破了自今年2月26日以来的平台。

此前,我们分析师对于美豆未来的走向表示怀疑,认为美国农业部在8月报告中将南美大豆产量下调至1.18亿吨,低于上月的1.25亿吨,也低于6月的1.20亿吨,但仍处于历史第二高位,9月时美国农业部也将美豆单产维持在49.4蒲式耳/英亩的水平。

因此,美豆的跌势并没有结束。

近期南美大豆增产预期强烈,美豆对华出口大幅增加,7—8月是美豆出口的高峰期。9月18日,阿根廷国家谷物出口商协会发布数据显示,截至7月5日当周,阿根廷2021/2022年度大豆出口销售总量499.5万吨,比上年同期的5047万吨减少18.7%。这是因为该国从7月开始对中国装运大豆,而对美国大豆出口则保持不变。

而国内豆粕价格跌势不止,也给豆粕形成压力。由于现货价格疲软,以及美豆07合约的价差过低,美豆压榨利润继续恶化。近期,山东和辽宁地区的压榨利润进一步恶化,当地油厂压榨积极性下降,豆粕库存继续攀升,豆粕供应量明显下降。

从国内情况看,油厂大豆压榨量的增加一定程度上降低了豆粕的供应量。据天下粮仓数据显示,7月的国内大豆到港量为860万吨,较6月的870万吨增加5.5%,较去年同期的680万吨增加14.7%。

从成本角度看,自7月中旬以来,豆粕现货价格一直维持在3600元/吨以上的高位,而由于豆粕价格上涨,养殖利润不断好转,养殖户补栏积极性上升,豆粕供应量增加。而随着生猪存栏量的上升,饲料产量也在上升,截至7月,我国饲料总产量达到3398万吨,较去年同期的3648万吨增长14.9%,已经恢复至2016年同期的84.6%。