中金所调研：揭秘金融市场走势，洞悉投资机会

中金所调研:揭秘金融市场走势,洞悉投资机会中金所调研:继续关注制度完善和创新

证监会:我国在科创板推出之前,监管机构:不进行增量配售,因为新股发行速度加快,中证500指数成份股数量超过10只。现在,科创板推出是一种向多层次资本市场转变的途径。

国际原油期货:近日布伦特原油价格小幅上涨,但仍未到接近零的水平。近期布伦特原油价格继续呈现下跌趋势,价格跌破每桶80美元,并在昨日创出每桶50美元的新低。

PTA: PTA价格下行压力加剧,关注未来弱反弹机会

当前聚酯市场有多套产品价格跌至历史低位,生产企业面对需求的承受能力下降,导致库存高企,在一定程度上导致其需求疲软,目前需求的支撑只是在贸易摩擦的背景下的短暂作用。虽然上半年PTA社会库存依然在持续去化,但其与PX的套利空间并未打开,并且9月份PTA的加工费跌至近五年的新低,PX的加工费仍处于相对高位,压制聚酯市场的反弹空间。

在这种情况下,宏观层面对于聚酯市场的影响将明显减弱。传统需求疲软,目前下游聚酯环节,如长丝、短纤、涤纶等都没有采购的意愿,聚酯工厂对PTA的需求依然很疲软,PTA供需将僵持,表现为熊市格局。同时,在当前聚酯供给侧改革的背景下,减少了聚酯新增产能的能力,使得聚酯市场供应压力较大。

总体而言,在需求疲软的背景下,PTA基本面将继续维持偏弱态势,但是原油近期利空加剧,以及PX市场偏弱的利空消息使得PTA在成本线附近快速的下跌。如果原油没有出现反弹,PTA价格下跌空间也将受到限制。

三、PTA基本面主要的分析

2019年以来,国内PTA供给的弹性将由目前的1000万吨收缩至1000万吨。而需求的弹性则来自于聚酯的刚性需求,2019年下半年将有新一轮的聚酯新增产能陆续投产,将使得聚酯需求保持稳定,终端消费增速将放缓,这将成为2019年的“最差”的情况。

2019年上半年,预计国内将有235万吨的PTA新增产能投放,如果按照2018年下半年的计划,明年聚酯市场将有180万吨的PTA新增产能投放。