乙烯价格今日大涨！行业迎来新一轮价格飙升！

乙烯价格今日大涨!行业迎来新一轮价格飙升!“三高”背后的支撑力度如何?

今年四季度需求量旺盛,石化企业纷纷调涨

供给方面,产能持续释放,生产企业库存持续下滑,下游塑料原料和下游PP纤维等企业开工率回升明显。受目前石化企业库存压力较大,部分乙烯法装置维持较高负荷运行,供给量较去年同期高20万吨左右。随着前期装置重启和恢复生产,供应预期进一步提升。不过,由于塑料市场目前的消费较往年仍有较大的差距,塑料行业面临较大的下游消费压力,因此造成了近期国内乙烯价格冲高回落。

同时,由于近期全球经济放缓,美国、欧洲等地的经济数据有所下降,同时,美联储在12月会议上决定暂停加息,对于未来美国经济衰退风险进行评估,这将给大宗商品带来较大的压力,导致乙烯法产品价格在近日出现回落。

而我们认为,塑料法产品市场价格近期价格的大涨主要基于其下游行业需求量的恢复,如果塑料产品供给端持续增长,并且乙烯法产品价格在阶段性大幅回落的过程中,将会对产品价格造成较大的压制。

生产企业产品销售受阻,套期保值盘压力凸显

值得注意的是,前期市场大宗商品价格大幅上涨的过程中,尽管塑料产品生产企业的盈利水平相较于去年同期有所增加,但由于近期塑料市场整体处于去库存阶段,生产企业的整体订单环比有所下降,在销售方面也呈现观望态度。目前,塑料价格处于相对高位,企业想要应对价格下跌的风险,为了降低库存,加大套保力度,期货头寸的期货和期权持有人将会增加风险敞口。

在这样的情况下,企业销售受阻,其套期保值盘压力加大,现货价格的上涨压力较大,使得期权头寸的现货量有一定的风险。这些期权可通过期货进行套保锁定企业的风险敞口。

目前,该企业以卖出宽跨式期权为主,通过卖出宽跨式期权头寸,通过期货头寸构造相应的远期策略,规避价格上涨或下跌的风险。他说。

广发期货表示,基差贸易是由于市场对现货价格指数升水或者贴水幅度的预期,其现货贸易中不发生汇率变动,通过期权组合,构建买方预期价格的买卖价差,使企业通过期货进行套期保值,锁定了企业的采购成本。

可以看到,2016年以来,塑料的期货价格与现货价格高度负相关,主要原因在于下游市场需求减少,生产商现货采购节奏放缓,贸易商和下游消费企业销售节奏的变化。