2022年成品油调价窗口：能否抵御全球油价波动的挑战？

2022年成品油调价窗口:能否抵御全球油价波动的挑战?

卓创观点:2022年元旦节假期,2022年春节油市消费情况较好,本轮汽柴油调价将围绕政策调控节奏。下表为2022年元旦假期油价与1月31日24时成品油调价展望(以原油5月31日收盘价格为准)

1)油价波动方面,2022年假期,国际原油市场继续呈现供需两弱格局,EIA预计2022年美国原油产量将减少10万桶/日,这意味着市场预计美国石油产量将减少110万桶/日,这主要是受飓风影响,预计2022年1月将增产约200万桶/日;欧佩克+预计2022年石油日产量将增加180万桶,这在一定程度上是受飓风影响,或引发市场对全球原油供应的担忧。在今年圣诞假期前的大部分时间里,美国国内原油库存呈现下降趋势,库欣原油库存降至2014年以来最低水平。

2)从中期来看,国际油价继续承压,油价大概率延续当前的供需双弱格局。布伦特原油在今年1月和2月在65美元/桶和65美元/桶附近,较上个月略有反弹,但仍处于低位;布伦特原油则在今年1月和2月则保持在60美元/桶以下,较上个月基本持平。当前全球原油需求处于低位,且低于疫情前的水平,在疫情没有得到控制、部分国家旅行限制政策放松和中国、欧洲、日本和韩国等主要工业化国家大幅下调原油需求预期后,油价上涨动力不足。美国主要生产商在油价回升之际加快生产,从而为价格上涨留足“水分”。

3)从中长期来看,“疫情冲击”将导致全球原油需求持续下降,直到明年全球经济出现复苏迹象,油价才有可能反弹。从全球原油需求的角度来看,预计2022年全球原油需求将同比下降630万桶/日,达到9790万桶/日,但同比下降的幅度不会太大。

对于近期原油价格的持续下挫,富瑞金融集团认为,短期来看,受到疫情反复的影响,包括欧洲和美国的需求都有所下滑,加上欧美对疫苗接种速度以及加强针速度的期待,全球经济增长速度有所放缓,短期需求反弹不大。长期来看,全球原油需求在2022年会有550万桶/日的增长,较此前预期有所放缓,预计2022年全球原油需求将同比下降250万桶/日。

分析师:油价或已见顶,油价可能“见顶”

相比于原油市场价格,我们的观点较为乐观。