2022美锦能源：目标价30元，引领能源行业新风潮！

2022美锦能源:目标价30元,引领能源行业新风潮!

煤炭板块:近期多重利好因素的影响,叠加煤炭、天然气价格的上行,资本市场的风向切换使得煤炭板块涨幅惊人。根据机构预测,2022年煤炭板块的核心机会或在于下游产能的增长。我们认为主要有两个方面的因素:一是政策端,特别是政策侧持续发力,今年以来,中长期的煤炭产能将保持在相对稳定的水平,供给增速的放缓将使得煤炭市场将进入供需紧平衡的新阶段。二是业绩端,上游产能快速释放,预计到2023年,我国的动力煤将达到4158.4万吨,较2020年增长约40%。此外,随着2022年新增产能的投产,煤炭的需求将持续增加,这对于整个煤炭行业来说无疑是利好。

另外,煤炭、新能源等能源技术在新的领域,目前处于关键的节点。2022年,我们看好2022年煤炭行业的行情,预计业绩增长将超过大盘,而是将推动煤炭行业高质量发展。在煤炭行业的投资中,主要分为三大类,一类是中长期战略投资,主要聚焦于标的上的未来发展前景,重点关注由行业上游向下游深耕的高景气行业;另一类是投产端,主要聚焦于未来三年持续高质量发展的高景气公司。

浙商证券研报指出,2022年煤炭供给依然偏紧,四季度动力煤价格有望上涨至10月份的高点。当前动力煤价大概在415元/吨,而四季度至明年一季度,有望持续创新高。

目前煤炭价格依旧在历史低位徘徊,根据我们的测算,能源价格对于煤炭企业而言,无论是盈利还是非盈利,都没有办法重演。其次,煤炭供给在持续偏紧,并且政府对煤矿管控力度不严格,导致煤炭产量明显增加。第三,电力价格仍然低迷,煤炭需求较弱。在能耗双控背景下,取暖季之前火电负荷下降,煤价有望回升,进一步压缩煤企盈利空间。

当下煤炭行业的景气度在持续改善。2021年,在供给侧改革的大背景下,我国煤炭行业实现了由产量主导向成本主导的转型,上游行业产能和利润都得到显著的提升。以全产业链来看,吨煤利润已经快速上涨。2021年前三季度,行业吨煤毛利超过200元,2021年前三季度增加了35元。

从库存来看,截至11月底,重点煤炭企业存煤可用天数降至34.8天,较10月初下降0.3天。