每日生活客户端
通胀上行超预期,油价再创新高,
商品或迎拐点。我们认为,通胀见顶也就是拐点。
新冠变异病毒疫情对全球经济和全球经济活动的负面影响已持续近半年,原油、谷物、谷物等农产品价格出现较大波动。随着疫情逐步缓和,农产品价格和经济恢复,生产、居民消费价格在逐步恢复,农产品价格逐渐企稳回升。对于2022年下半年的油脂油料,我们维持价格预测不变,价格中期仍然有上行空间,在美联储加息前后,油脂价格可能延续震荡偏强走势。
全球经济形势分化。进入2022年,我国仍面临输入型通胀压力,供给恢复进度滞后,叠加较多海外疫情,运输瓶颈加剧。下半年,全球供应链的复杂性仍将存在,仍然需要一定时间来解决。预计2022年油脂油料消费增长将受到供应链约束的影响。
国内消费平稳,消费修复程度尚需时间。我们预计,2022年国内餐饮、住宿、旅游等服务消费恢复仍然偏慢。随着新冠疫苗接种普及,以及家庭服务消费需求减弱,下半年消费修复将维持缓慢。展望2022,预计2022年国内餐饮、住宿等服务消费仍然缓慢,增速较难恢复至疫情前水平。同时,四季度将进入油脂、禽类等传统淡季,肉类消费增长偏慢。
2021年全球主要经济体GDP增长乏力,但我国出口仍然韧性强劲。对全球来讲,过去两年全球主要经济体的经济增速都在放缓,新冠疫苗接种率提高、新增信贷增加,都将进一步刺激全球需求。在目前全球通胀压力依然较大的背景下,当前的增长点和结构性的通胀对于全球而言都是挑战。
往前看,如果明年美国和中国的通胀压力都缓和,则全球大宗商品消费增长可以基本保持稳定。若拜登的通胀压力相对可控,但通胀压力可能并非大概率事件。目前市场普遍预期明年全球通胀压力大概率将持续,在高基数效应的影响下,明年全球大宗商品的通胀压力或将趋缓。
全球大豆产量及库存均将低于2020年水平
展望2022年,全球大豆和大豆产量及库存均将低于2020年水平。随着美国和南美大豆产量恢复,今年全球大豆及库存水平较2020年水平有大幅下降。根据农业农村部“种植业振兴行动方案”,到2022年,大豆和油籽面积都将恢复到正常水平。
