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1.股指qh展望:股指期权隐含波动率高位震荡。4月20日,上证50ETF期权隐含波动率的12个交易日内,隐含波动率平均均值超过了20%。相比于前者,后者整体隐含波动率要略微高一点,相比之下,与前者隐含波动率基本一致。
2.股指qh市场信息:市场风险偏好的变化,股指期权市场呈现明显的牛市态势。2022年4月,国内三大股指期权市场各主要合约隐含波动率分别为0.98%,-0.31%,-0.07%,对应的隐含波动率则为3.19%,与前者相同。其中,在前者隐含波动率上升时,由于目前股指期权标的为etf期权,隐含波动率高企;在后者隐含波动率下降时,则由于股指期权合约的定价偏低,隐含波动率低企。因此,市场波动率变动,将会更明显地反映市场情绪。
3.股指qh风险防控:在当前市场情绪较好的情况下,虽然股指期权市场的成交量处于历史高位,但整体的持仓量水平却在历史低位徘徊。从历史的持仓量数据来看,当所持个股期权持仓量达到50万手的时候,股指期权持仓量也就进入历史低位区间。持仓量的快速增长也表明市场情绪的不断上升,反映出期权市场的投资者群体,也将进一步增加期权市场的活跃度。从期权市场隐含波动率与隐含波动率的变化来看,股指期权市场的持仓量与隐含波动率的波动率呈现明显的正相关关系,表明期权市场投资者的持仓量对于期权市场投资者的吸引力非常强。
4.各类期权策略运用及策略:股指期权上市一年以来,各类策略运用效果明显。例如,2014年以来,在不同月份期权策略运用的情况来看,各类策略的运用效果一般。例如,2014年上半年股指期权的对冲效果显著,套利、跨式期权策略以及组合策略运用均达到了较高的水平,但因期权市场组合持仓量占比较高,这些策略较好地满足了我们期权市场的交易策略,以对冲市场风险。期权与股票不同,股指期权作为保护工具,不会发生大规模的集中持仓,因此不会发生大幅波动,因此期权投资者整体持仓量不会大幅高于标的期货。期权和股票不同,股票期权投资者投资于股票的资产比重基本相当。
