议价机制与证券交易效率研究

议价机制与证券交易效率研究

在选择期货合约的时候,需要考虑两个重要的问题,第一,期货合约是否有套期保值功能,第二,交易的难易程度是否影响品种的交易时机和活跃程度。当然,对于这两个问题,有必要避开合适的衍生品交易。从理论上来讲,合约有三个市场交易时间:

其一,交易日的不同。现货交易为每天下午5点至15点(各个市场基本上都有营业时间),而期货交易为每月的15点到15点(各个市场交易时间基本上都差不多)。所以期货合约的交易时间不同,还要注意合约的基本格式、流动性、报价单位等。

其二,交割费用。交割费用是指期货合约最后交易日后的第3个交易日收盘结算时起,该交割费用由期货合约交易所另行规定。期货合约最后交易日的收盘时起,期货合约交易手续费标准由交易所另行规定。

其三,交割商品的品质。交割品是商品在交割期内经包装、挤压变成成品,并应在现货交易场所进行限量供应,以保证交割商品的质量和出库。交割商品一般都会变质,甚至报废,比如,热卷就会变质。如果期货合约的质量,无明显缺陷,就应当尽快进行交割。

其四,保证金计算。投资者在期货交易过程中,交易所保证金占用总支出金额的一定比例,通常用百分比表示,来表示。例如,大豆一手是10吨,原油一手是100桶,焦炭一手是5吨。如果交易所保证金比例为5%,那么投资者交易一手焦炭要用5000元。

其五,套期保值。在期货交易中,只需要保证金占用的比例没有限制,就不需要再准备太多的资金,比如,假如保证金比例为10%,那么投资者交易一手焦炭需要的资金为6500元。

其六,投机和套利。投机者在期货交易中,只需要按照一定比例的价格,买进或者卖出期货合约,这就叫投机交易。投机交易者在期货交易中,只需按照一定的交易价格和时间进行期货交易。

其七,套期保值和套利。套期保值者在期货交易中,不管价格上涨或者下跌,都可以买进或者卖出期货合约,即卖方在期货市场上卖出,也可以买入或者卖出期货合约。这就是套期保值和套利交易。

其八,投机和套利。投机者在期货市场上买入或者卖出期货合约,投机者在期货市场上卖出或者买入某一特定期货合约,投机者在期货市场上卖出或者买入某一特定期货合约,

其九,套期保值。